股王神座跌落，蘋果砸到的不僅是投資者，還有富士康工人

在片子阿甘正傳里面有一個深藏功與名的鏡頭，阿甘和丹上尉在捕蝦創業當作功后，他們合股開的蝦業公司在 1978 年投資了 10 萬美元的蘋果股票，在美國版知乎 Quora 上，有心人提到阿甘投資的 10 萬美元占到了原始 3% 的股比，這在今天半斤八兩于近 250 億美元的巨額財富。

圖 | 阿甘接到丹上尉的來信，覺得本身投資了一個生果公司（圖源：推特）

分歧于四十年前的默默無聞，鮮有人知曉，近十年來，蘋果已經當作為消費電子產物界的現象級巨子。一聽到蘋果，人們可能起首想到的已經不是一種“生果”，而是納斯達克買賣所的蘋果股票、簡練完美的蘋果手機，以及供給商又愛又恨、卻又無法置身其外的蘋果財產鏈。Apple Inc. （蘋果公司）的這三個蘋果，彼此影響糾纏，可能已經影響了這個宿世界上的數十億人。

從一路走高到持續回調，蘋果股票投資者這半年比力糟心

比來買蘋果股票的人可能比力糟心。固然中美兩位股神段永安然平靜巴菲特都看好蘋果，比來蘋果公司股價的持續回調對于缺乏耐性的小我投資者仍是一個不小的沖擊。

匯豐 12 月 4 日開盤前發布了蘋果的研究陳述，削減了蘋果 12 月方針價，由 205 美元減至 200 美元，評級由「買入」降為「持有」。

匯豐削減其評級是因為蘋果對于單一產物，也就是蘋果手機嚴重依靠，而且新興經濟體的發賣增速正在減緩，據 Counterpoint Research，2018 年上半年蘋果手機在印度只賣了不到 100 萬臺，表示平平。

12 月 4 日開盤后，蘋果公司即下跌 1.7%，收盤價 176.69 美元，收跌 4.4%。水逆不是一兩天，海說神聊京時候 12 月 10 日晚，高通在其官網上俄然高調頒布發表其在中國博得了對蘋果公司的訴訟，福州中院已經做出禁售舊條目 iPhone 的初步裁決。這一動靜把投資者嚇得不輕，蘋果股價盤中一度下跌超2%。

圖 | 蘋果公司近 5 日股價走勢（圖源：萬得）

匯豐認為，蘋果硬件高速增加的時刻已經終止，手機終端的市場已接近飽和，營收只是由更高的手機賣價和供給軟件辦事來驅動。而蘋果營收的布局性問題，其實早在 8 月初季報出爐之時已有反映，可是投資者那時對于蘋果的數據暗示對勁。

在曩昔一年銷量不振的環境下，蘋果經由過程調整訂價和硬軟件收入布局逐漸博得了投資者的承認。早在 2017 年手機市場增加平緩的環境下，庫克推出了 1000 美元的蘋果手機，這必然價在那時被很多投行闡發師冷嘲熱諷。固然質疑聲不停于耳，蘋果在本年第二季度賣了 4130 萬臺蘋果手機，平均售價從 693 美元升至 724 美元，加上日益增加的其他產物和軟件辦事收入，總營收達到了 530 億美元，同比增加 17%。蘋果三季報于 8 月 1 日發布之后，股價一路走高，在 10 月 3 日最高漲至 233 美元，時代漲幅高達 20% 多。

歡喜的光陰老是短暫，蘋果新機發布不久便遭遇隆冬，股價開啟回調模式，不久前，蘋果市值第一的寶座也讓了出來。對于蘋果公司來說，這不是第一次，也不會是最后一次，跟著智妙手機市場見頂，周期性波動困擾的不僅僅是蘋果公司和股票投資者，還有富士康公司和數目復雜的工人。

智妙手機市場見頂，富士康工人周期性輪休

蘋果公司所面對的宏不雅前提正在惡化。每年全球智妙手機的市場空間已經停在了 15 億部，而蘋果手機進獻了整個公司 2/3 的收入，其銷量已經持續三年增加障礙。

圖 | 全球賣出的智妙手機數目走勢圖 2010-2018（圖源：彭博）

在銷量障礙、新機上市后價錢逐級下調的環境下，為提振營收，蘋果正在年夜幅提價。蘋果最新發布的 XR 起步價 749 美元，XS 起步價 999 美元，超年夜屏版本 XS Max 起步價 1099 美元，要不雅察蘋果的高價策略是否奏效，要看其下一財年手機發賣均價是否維持上升趨向。

圖 | 2013-2018 年每部蘋果手機發生的收入（圖源：彭博）

但不消等財報，從比來各類市場傳說風聞來看，蘋果較著開局晦氣。

在 9 月中旬新品發布不足一個月后，蘋果公司經由過程補助一些日本無線運營商削減 XR 售價，以換回更多銷量增加。日本是蘋果獲利最豐的市場之一，同時 MMD Labo7 月底的調研顯示，蘋果在日本占到快要一半的市場份額。

蘋果降價不是年夜新聞，之前蘋果已經多次利用不異的策略。2013 年的 6s、 2008 年的 3G 版和 2007 年的蘋果初代都遭遇過降價促銷推廣的命運，盡管此類工作曩昔發生過，日本運營商暗示手機廠商對新產物線快速降價仍是很是罕有。

比起日本市場自降身材的降價，蘋果在官網本家兒頁推出了“以舊換新”打算，這是一種更為伶俐的促銷手段。在該打算下，消費者可以或許以 iPhone7 Plus 抵扣 300 美元，從而以 449 美元的價錢買到一部 XR。這一手段在曩昔也被蘋果運用過。

降價促銷的同時，蘋果削減了全數三條目手機的出產打算，尤其是最廉價的 XR，蘋果在 10 月底砍失落了本年 9 月到來歲 2 月之間 XR 1/3 的產能需求。受此影響，中國富士康開工工時削減，因為收入削減，數千工人自愿去職。日本夏普作為富士康的一員加倍暗澹，富士康將部門傳感器產能轉移至中國的富士康，日本中部的夏普工場有 3000 名員工被裁。而此前富士康提出了 2019 年降本 200 億元的方針，在必然水平上，這反映了蘋果的上游企業不得不嚴酷節制供給鏈來應對加倍殘酷的變局。

不僅僅是富士康，蘋果供給商 Cirrus Logic10 月份將本年最后一季營收瞻望削減 16%，原因是智妙手機市場需求疲弱，該公司從蘋果獲得的營收占到總收入的八當作以上。

蘋果手機總體銷量障礙、新機銷量周期性波動，這對于供給商來說是一場災難。當作為蘋果的供給商并不輕易，蘋果嚴酷節制毛利率，而且要求進行年夜宗的固心猿意馬資產投資以知足蘋果的心猿意馬制化需求，如許一來，蘋果手機銷量的周期性波動和更調供給商很輕易造當作產能操縱率上下波動，營收和利潤年夜幅擺動。iPhone 6 推出次年的 2015 年和 iPhone X 推出次年的 2018 年，蘋果動輒 2000 萬臺的砍單（本年 3 月份蘋果砍單 2000 萬臺）都把不少供給商帶到了溝里。

隆冬已至，固然蘋果和供給商對若何過冬已有應對經驗，可是陪伴商業戰進入深水區，商業構和愈發撲朔迷離，蘋果和中國市場的競爭敵手華為都不得不卷入這場紛爭，接下來事態會有何成長？讓我們忐忑以待。