當下為什么現金補貼比發消費券更好？

新冠疫情，人類正在面臨的“天然災難”（伯南克語）。

災難面前，當啟動賑災模式，以保障平易近生為上，撐持國平易近渡過難關。

良多人撐持當局給公眾補助，可是認為發消費券比現金好。

本家兒要來由是，發現金，人們會存起來，不用費，無法拉動經濟增加。

這種本家兒張，其實沒有理解經濟增加的素質。

到底是發消費券好，仍是發現金好？

我需要問一個問題：經濟增加的目標是什么？

這個問題，我們之前會商過，經濟政策的起點不克不及將目標與手段搞反了。發放消費券刺激消費促進經濟增加只是手段，而不是目標。經濟增加的最終目標，還不是讓公眾獲得更多的財富與自由？

若是想要讓公眾收入增添，何不直接發現金，為何要發放消費券？

消費券政策但愿經由過程5000萬消費券帶動消費，闡揚杠桿效應，刺激經濟增加，還能收取稅收。

可能有些人會說，刺激消費，經濟增加，稅收增添，國平易近收入也增添，豈不是“一舉兩得”？

不成否定，消費券可拉動經濟增加，但感化不如現金。

為什么？

因為貨泉的互換價值。貨泉之所以存在，是因為其具有不成替代的互換價值。在中國，人平易近幣可以互換任何商品，貨泉在手，買賣費用最低，買賣效率最高。

好比，當局發現金給公眾，一些人拿到錢后急著繳房租、水電，一些人則還信用卡、花唄，一些人可能拿錢去病院看病，還有一些人可能存起來、做投資、給“小三”零花錢……

經濟宿世界，利來利往，無奇不有，小我做本家兒，無需父愛本家兒義和權勢巨子本家兒義。

這樣，當局發下來的這筆錢，效用最高，價值最大，利用當作本最低，對經濟增加最有利，對國平易近財富及自由增添最大。

若發放消費券，環境則完全分歧。我以4月10日深圳寶安區發布的消費券法則為例。

消費券總額是2億，采用抽簽制，不是人人有份，端賴命運。

消費券利用受到各類限制：

區域限制：只能在寶安區內消費，以及京東“寶安質量示范區優品專區”。

若是您棲身在南山、福田、羅湖等地，正好抽到幾十元消費券，可是得驅車前去寶安消費，買賣費用大增。我身邊有人抽到龍華區的消費券，也因交通當作本增添而考慮拋卻消費。

類型限制：只有餐飲、購物、文化旅游、健康、汽車、寶順產品展銷、寶安購物節、扶貧八大類。

消費券，其實是打算經濟思維，有點像昔時的糧油票、布疋票。寶安消費券是以上八大類“票”。若是您幸運“中獎”了，也只能消費以上八大類。抽了汽車消費券，只能采辦汽車，才能利用。今朝，還沒有一個省的消費券可以采辦智本社的進修會員，以及繳納房租。

商家限制：消費券指定商家利用。

這不僅限制了消費者，降低了消費券的利用價值，還對其它行業及企業不公允，甚至激發尋租空間。

山東發放了旅游消費券，一些幸運者為了利用消費券被“逼”上泰山，景區一時人滿為患。

門檻限制：滿XX減XX。

好比，餐飲消費券滿500減150，滿100減30。為了省150，您還得搭進去500。

我們可以做個比力：

假如1000人抽得3000元的汽車消費券，結果若何？

可能只有100人選擇購車，假如購車均價20萬，當局破費30萬消費券（900張券收受接管），直接拉動汽車消費2000萬，汽車購買稅200萬，當局賺了170萬稅收收入。

假如1000人（低收入者為本家兒）獲得3000元現金，結果若何？

可能有200人拿來繳納房租，200人還花唄、信用卡及貸條目，200人存起來，100給后代采辦冊本、培訓課程、文具、玩具，還有人可能拿出一部門去餐廳、超市消費……

這種經濟結果似乎比力難計較，到底哪種結果好？

經濟學家米爾頓·弗里德曼的永遠性收入假說認為，人們的消費行為本家兒要取決于永遠性收入，而不是偶爾所得的“臨時性收入”。即便當局發放的現金是“偶爾所得”，人們也會基于曩昔及當下收入、久遠預期來放置支出。

事實上，基于永遠性收入假說的理性消費放置，比消費券這種短暫性、強迫性的消費放置，更有利于經濟增加。

經濟學家彼得·戴蒙德甚至認為，只有在代際交疊模子中才能達到帕累托最優（戴蒙德模子，本錢增加黃金律）——如個體家庭將當局發放的現金給后代采辦冊本、保險。

現在，全國各地都在發放消費券，可是不少消費券淪為“雞肋”：富人不奇怪，貧民消費不起。

消費券以及任何經濟要素受到的約束越多、限制越多，其買賣費用越高，效率越低，價值越低，對經濟增加越晦氣，對當局稅收增添越晦氣。

更主要的是，當前疫情是一場災難，在災難面前，當局首要職責是保障平易近生。

當局要拋卻經濟刺激的思維，啟動應災模式：不是刺激經濟，而是保障公眾保存；辭別“垂釣式”刺激政策，踏結壯實地“急群眾之所急”。

有些人認為，中國儲蓄率高，三五個月沒有收入完萬能夠應付。

中國儲蓄率確實遠遠高于歐美國度，可是儲蓄極為不平衡。按照中國度庭金融調查的數據，中國收入最高的5%的家庭，人均存條目47萬，其儲蓄額占全國總儲蓄額的50.4%。每年大約有三分之一的家庭過著“赤字”糊口，即靠假貸、往年儲蓄或怙恃儲蓄維持生計。

客歲，西南財大一份調查陳述顯示，中國度庭大約有40%的存條目為零，換算當作人數，大要有5.6億的人存條目為零。

曩昔兩個月，銀行信用卡違約及信貸違約數目有所增添——預警旌旗燈號。

所以，大疫之下，中國當局需要沖破經濟刺激的思維，啟動更高級此外應災模式，發放現金，保障平易近生。

什么才是應災模式？

我這里利用西南財經大學中國度庭調查與研究中間甘犁與何青清算的數據【2】：

美國當局和美聯儲啟動了應災模式，采用“兜底”的體例應對“大雪災”（新冠疫情）。在2萬億美元的財務刺激打算中，5600億美元是直接補助給家庭與小我的現金，占美國GDP的2.9%。合計年收入不跨越15萬美元的佳耦可獲得2400美元，每個孩子還可額外獲得500美元。

加拿大的居平易近現金補助達475億加元，占GDP的2.3%。澳大利亞的居平易近補助為249億澳元，占GDP的1.3%。新加坡的居平易近補助為59億新元，占GDP的1.3%。印度的居平易近補助為1.7萬億盧比，占GDP的1.2%。韓國的居平易近補助為9.1萬億韓元，占GDP的0.5%。

中國噴鼻港與中國澳門的居平易近補助，別離為790億港元和96.8億澳元，別離占GDP的2.7%和2.3%。噴鼻港18歲或以上永遠性居平易近可領取1萬港幣。

英國對利潤低于5萬英鎊的個別經營者每月發放2500英鎊，至少發放3個月。德國拿出500億歐元，占GDP的1.5%，補助給中小企業及個別戶。

應災模式第一點是給公眾發放大規模、籠蓋面廣的保障性現金，目標是保障保存，而非小規模的以刺激經濟為目標的消費券。

今朝中國各省市消費券加起來不外五六十億，假如最后是100億，也只占中國99萬億GDP的萬分之一擺布。本年是中國脫貧攻堅、周全小康的收官之年，建議中心當局及處所當局快速地一次性給公眾發放大規模現金。

有人擔憂兩個問題：

一是大規模發現金，是否激發通脹？

這是一個值得擔憂的問題。因股市崩盤疊加疫情，美聯儲開啟“無上限”QE，美國聯邦當局奉行2萬億美元的救市打算，不免激發通脹或資產價錢泡沫擔憂。

再看中國的環境。4月10日央行發布，3月末，廣義貨泉余額達208萬億，同比增加10.1%。同時，中國2月CPI一度跨越5%，3月回落到4.3%，可是與GDP、家庭收入增速及存條目利率比擬，CPI程度依然偏高。

大規模現金的資金來歷是關頭。若是是銀行“印錢”，通脹風險會大幅度增添。可是，若是是來自當局財務，以轉移支付的體例發放現金，通脹風險則小得多。

當然，中國的財務系統與貨泉系統并非自力，財務擴張往往陪伴著貨泉擴張。從“糊涂賬”來看，僅3月廣義貨泉增添了10.1%，市場上錢增添了這么多，但若是沒有到公眾手上，是不公允的。

建議當局利用1-2萬億（占GDP的1-2%）的出格國債及處所債券，給數億小我供給現金補助。

現金發放重點對象為湖海說神聊疫情家庭及新冠患者家庭、掉業者、低收入者、貧苦家庭、白叟、兒童及中小學生、未就業大學結業生、租房家庭、掉業且肩負房貸家庭。發放體例必需公開、透明及低當作本，如退稅、貼息及直接領取等。

二是會增添當局債務風險？

與歐美國度比擬，中國當局的債務承擔是比力輕的。2019年中國當局債務占GDP的37.7%，美國這一數據是106%，日本是222%，德國是68.3%，法國是122%，印度是69.8%。

同時，中國當局擁有大量的國有資產，如地盤、央企、外匯等等。當局只要盤活國有資產包羅部門低效資產，稍微提高行政效率，便可擠出大量現金出來。

文 | 智本社

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發表于 2020-04-12 02:00
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