如何評價凱恩斯印度貨幣實踐，對其思想體系價值？

印度貨泉與凱恩斯思惟

一九一三年，合法而立之年的約翰·梅納德·凱恩斯，以本身在一九0六至一九0八年間供職于英國印度事務部之便，撰寫并出書了第一部專著——《印度的貨泉與金融》，在印度事務部的工作履歷和當作果讓他宦海晉級，獲得了英國皇家金融與貨泉委員會的職位，為撰寫十年后出書的那本《論貨泉鼎新》堆集了資料。可能凱恩斯本身也沒有想到，固然當初公事員測驗的第二名成就讓他無緣進入財務部工作，但進入印度事務部，卻為他熟悉貨泉以及貨泉的運行機制供給了便當。對貨泉的會商是凱恩斯經濟學之路的第一個臺階，而“凱恩斯進入經濟學范疇只是一個偶爾，而不是專門的職業生活生計設計的成果”（R.F.哈羅德語）。

凱恩斯平生著述頗豐，良多人認為，他最主要的著作是《貨泉論》《論貨泉鼎新》以及《通論》。弗里德曼就說《貨泉論》是凱恩斯最好的著作。與聞名的《貨泉論》以及《論貨泉鼎新》比擬，凱恩斯的《印度的貨泉與金融》固然也會商貨泉，但名氣則遠遠不及。究其原因，可能與隨之出書的《和約的經濟后果》有關。究竟結果，戰后的和平公約以及和約帶來的經濟影響，才是包羅常識分子在內的全體歐洲人平易近關心的工作。一個殖平易近地國度的貨泉與貨泉運行機制，于己何關？不外，基于完稿時人們盛贊該書為“一流作品”以及馬歇爾稱該書“表現了一位天才的扶植性工作”的贊譽，凱恩斯對此手札心實足，專門與麥克米倫出書公司討價還價，并告竣與其等分出書利潤的成果。《印度的貨泉與金融》出書之后銷行十年，到一九四二年共售出了四千九百冊，凱恩斯獲利二百九十五英鎊，這初顯了凱恩斯賺錢的本領。

凱恩斯在《貨泉論》中撩開了籠蓋在出產和暢通上的貨泉面紗，并在《通論》中將商品市場和貨泉市場加以同一，他說：“經濟學以價值和分派理論為一方，以貨泉理論為另一方的分野，是錯誤的劃分方式。”不外，任何思惟都不成能憑空形當作，都有本身的源泉和泥土。凱恩斯貨泉經濟思惟是以《印度的貨泉與金融》這部佳構奠定，一步步形當作的。印度的貨泉軌制在短期內的成長成果顯然給了凱恩斯極大的想象空間，凱恩斯的代表性理論，好比按照經濟周期辦理貨泉的數目，好比中心銀行的利率調控或單據調控，好比貨泉擴張之于經濟，尤其是辦理貨泉的思惟等等，都可以在該書中找到泉源。

凱恩斯對印度貨泉的熟悉，當作就了其對貨泉經濟的宏不雅辦理思惟。一九0三年三月，凱恩斯在《經濟學雜志》上頒發的第一篇論文《印度近期的經濟事務》，就是用黃金的流入和流出來會商印度的物價問題。此后他在倫敦經濟學院和劍橋大學做了六次講座，根基內容就是后來的《印度的貨泉與金融》所論。有人評價說，《印度的貨泉與金融》充實展示了凱恩斯對經濟社會現實運行機制的天才洞察力，也是對馬歇爾深邃貨泉道理的現實運用。對貨泉以及貨泉運行機制的熟悉，也讓凱恩斯在后來的外幣期貨生意中獲利甚豐。直到晚近，國際學術界還有人將《印度的貨泉與金融》中對金匯兌本位制的會商，算作是毗連“一戰”之前的金本位和“二戰”之后的布雷頓叢林系統的理論橋梁；有人運用該書的思惟，會商布雷頓叢林系統Ⅰ之后的系統Ⅱ；以及會商二00八年美國金融危機后的國際貨泉系統應該具有的各種手藝放置。

顧名思義，《印度的貨泉與金融》會商的是印度一國的貨泉與貨泉體系體例，但本色上，凱恩斯的會商從未囿于印度一國，他的視角和對貨泉軌制的思慮具有遍及意義。印度的貨泉體系體例是印度孟買銀行副行長、英國人林賽在一八九三年為大英帝國治下的印度所設計的，也是昔時因為印度的白銀丑聞而引起英國經濟學界熱議的話題。這個貨泉體系體例就是后來的國際金融教科書中所說的金匯兌本位制。此刻很有一些人將這個貨泉體系體例算作金本位軌制徹底解體之前對金本位的茍延殘喘，是殖平易近地國度憑借于宗本家兒國的一種附庸貨泉體系體例。不外，凱恩斯很垂青這個貨泉體系體例，他不認為這種虛金本位是相對于金本位的“二等”軌制，他把這個別制算作“貨泉成長的本家兒流”，是“一種更科學并經濟的貨泉軌制”，甚至是可以解決（昔時）金融危機的“一種學術和科學的方式”。他認為，在利用紙幣的前提下，每個國度存在的貨泉問題其實不外就是：在需要而又無法獲得國際貨泉的前提下，為了確保本身的貨泉不呈現風險，要持有一筆黃金或者儲蓄，以備需要時可以動用此中與所需數額相符的部門。至于“合用于每個國度的解決方式，卻要受制于該國在國際貨泉市場的地位，以及該國與本家兒要金融中間的關系，受制于不明智地干擾了貨泉運行的國度老例。要想解決這個問題，就必需對金匯兌本位制進行評價”。

昔時成立這個貨泉體系體例的初志是為了節流黃金的利用。凱恩斯研究印度貨泉體系體例的時辰，距離十九宿世紀中葉的黃金大發現已經有些日子了。黃金固然“自然就是貨泉的材料”，但只能自然地出產，除非發現了金礦，不然人類沒有什么手藝手段可以出產出黃金。是以，若是沒有金礦可采，在經濟不竭成長的前提下，利用黃金作為買賣前言，就存在黃金數目不足的可能。十九宿世紀中期黃金大發現之后，全球遲遲沒有再發現大的黃金儲存，經濟發財國度就呈現了黃金不足問題。印度的貨泉體系體例是一種將紙幣和黃金做了報酬掛鉤放置的體系體例，這個別制不需要用黃金進行支付。國內本幣的刊行依據當局手中的外匯之多寡，收的外匯多，就可以多發貨泉，收的外匯少，就少發貨泉。因而，這個貨泉體系體例不僅節流了黃金的利用，還有節制當局刊行貨泉以免激發通貨膨脹的感化。在分歧經濟周期發生的對貨泉數目的分歧需求，可以經由過程當局單據的生意進行調節，是以也降服了因為外匯根本的多與少而發生的貨泉增減缺乏矯捷性的弊病。總之，這個貨泉體系體例有必然手藝含量，當局若是想要增添本幣，可以拿出當局單據在國外金融中間（好比倫敦）拍賣，由此收入外匯，有了外匯就可以據此在國內刊行本幣；當局若是需要黃金，只需用手上的外匯在國外金融中間兌換當作黃金，匯兌回國。經由過程這種手藝放置，黃金鑄幣的金本位就轉換當作了沒有黃金鑄幣的虛金本位。

當然，我們今天已經不在乎買賣商業的前言到底是由什么物質表示了，我們早就超越了凱恩斯所謂利用紙鈔和廉價金屬輔幣這個階段。我們只需在計較機或者手機上發個指令就OK了，甚至開源P2P軟件發生的比特幣也可以用來買東買西。所以我們存眷的重點不是這個貨泉體系體例的貨泉，而是這個貨泉體系體例的手藝放置和運行中表現出來的主動機制和辦理機制的融合。

我們知道，印度是個農業國，農業國度的經濟周期會跟從農作物的播種或者收成而波動，因而會導致貨泉數目周期性地發生變更。按照凱恩斯的不雅察，從秋季谷物收成的忙碌季候起頭，大量的印度盧比會從省會流標的目的縣城收購糧食；初春時節，盧比又會流動到緬甸，幫助那邊的稻米耕耘；到了夏日，盧比又慢慢再次回流到省會。凱恩斯不雅察了隨經濟變更而發生的貨泉流動環境，隨貨泉流動而呈現的印度和倫敦兩地的利率變更，以及按照印度和倫敦兩地的利率變更而發生的印度事務大臣拋售和收購當局單據的環境。凱恩斯不僅從中領會了貨泉與貨泉體系體例的運行紀律，領會到貨泉與經濟的一體性，還清晰地熟悉到，在這個貨泉體系體例下，貨泉權力已經從公家手中轉到了當局手上，當局對一國的貨泉量有了節制權。對印度貨泉體系體例的研究使凱恩斯對當局的貨泉辦理發生了廣漠的想象空間，“辦理貨泉”思惟也由此發生。

對印度貨泉周期性流動的不雅察還開導了凱恩斯對貨泉需求的想象。按照《通論》的闡發，人們之所以愿意持有貨泉，本家兒要出于買賣念頭、謹嚴念頭和投契念頭，是以，人們對貨泉的需求包羅：買賣需求、謹嚴需乞降投契需求。貨泉本家兒義巨匠弗里德曼對貨泉需求的會商跟凱恩斯紛歧樣，弗里德曼認為，人們的貨泉需求由收入程度和貨泉預期收益以及偏好決議。兩位師長教師對貨泉需求的詮釋，形當作了凱恩斯學派和貨泉學派的重大區別。追根溯源，凱恩斯對人類貨泉需求的熟悉，最早起頭于對印度貨泉體系體例的切磋。凱恩斯早就注重到，印度人的貨泉需求每年都很不不異，老是在發生變更。是什么環境促使人們在分歧時辰有分歧的貨泉需求呢？凱恩斯經由過程不雅察發現，每逢經濟呈現波動的跡象，印度人就會因為擔憂經濟危機而在本身家里大量囤積貨泉，是以印度全國會俄然呈現貨泉貯藏熱。“在東孟加拉的小地盤所有者中，我知道一個很是保守的婆羅門家庭。這家的家長每周一次城市獨自藏在屋檐一角，虔敬地拿出貯藏的鈔票，一張張數一遍并細心審閱，又用毛刷刷去上面的塵埃，然后再把鈔票放到太陽底下通風，除去上面的潮氣。若是某張鈔票顯出一點破舊或殘損，就會被拿到距家比來的貨泉辦公室，換當作一張新鈔票。在艱屯之際，這樣的家庭會囤積更多的貨泉。”這是一種人類正常的心理自我庇護機制在經濟范疇中的表現，這種謹嚴性遍及地存在于人的心理勾當中，其功能近似心理上的免疫系統。一旦人們發現本身因為某種原因將要或已經陷入嚴重狀況時，總要啟動心理自我庇護機制，采納步履來減輕或免去心里的不安與疾苦。儲藏貨泉就是這種謹嚴心理的表示，上升為理論就是貨泉的謹嚴需求。凱恩斯在對印度貨泉體系體例的研究中發現了人類的這一特點，比擬較于弗里德曼“理性”味道濃烈的貨泉需求念頭，凱恩斯的貨泉需求念頭顯然更切近現實，對宿世道人道更體察入微。兩者的根本完全分歧。

再說說凱恩斯貨泉辦理的調控東西。青年時代的凱恩斯顯然對英國那時的通貨收縮激發經濟嚴重的狀況印象深刻，因而萌生出因經濟周期的分歧而擴張或收縮貨泉數目的設法。印度貨泉體系體例的特點，即因為印度的貨泉體系體例絕對缺乏矯捷性從而衍生出的調控貨泉數目的手藝手段，是他存眷的重點。在印度，除非收到了外匯（沙弗林），不然“沒有任何方式可以在印度國內采用某種信用東西臨時性擴張貨泉，以便知足正常的周期性季候商業需求”。采用其他貨泉體系體例的國度在面對這類難題時，都可以經由過程銀行締造信用解決問題，好比可以采用中心銀行的貼現東西。“只要貼現多于日常平凡數目的國內單據，就可以在不響應增添貴金屬籌辦的前提下，臨時增添紙鈔的暢通量。”印度沒有貼現東西，但凱恩斯在研究中發現，印度存在采用一種解救手藝的可能性。解救辦法是操縱虛金本位的籌辦金，同時在國外的儲蓄金存放地和國內刊行不跨越三個月的當局債券，并據此每逢周四在倫敦操縱公開市場操作，調控貨泉數目。凱恩斯這樣考慮問題是因為，按照印度貨泉體系體例的特點，若是想要增添暢通范疇中的貨泉數目，除非從國外進口資金，“但海外進口是永遠性增添貨泉而非臨時性增添貨泉”。在這種環境下，當局按百分之五或百分之六的利錢罷休運作單據，不僅當局有利可圖，并且還可以防止貼現率達到很高的程度從而遏制經濟和出產。操縱當局單據調控貨泉數目不外是操縱了人類占廉價的心理。所以，“在需要暢通貨泉的時辰，黃金流入與采辦當局單據或外匯流入比擬較，黃金流入換取外匯從而增發貨泉比力廉價，黃金就會流入”。凱恩斯在這里趁便改正了大學講堂上關于黃金輸送點是永遠恒心猿意馬的一個點的錯誤說法。凱恩斯暗示：“印度的例子很好地申明，這種說法與本相相差太遠。”黃金從一國匯兌到另一國度的費用，由保險費、運費和利錢損掉組成。此中，保險費可能時不時呈現差別。“好比比來從倫敦運往亞歷山大的沙弗林在途中遭劫之后，凡輸送黃金顛末被劫黃金曾經走過的旅途時（不來梅和的里雅斯特），黃金運費的報價就會翻倍，從一先令三便士上升到兩先令六便士。”除此以外，黃金輸送點上呈現費用差別的其他原因還有：有可能從其他處所搞到沙弗林，有可能兩國利率有不同。

總之，這部《印度的貨泉與金融》有助于我們理解凱恩斯經濟思惟的成長脈絡，也為我們思慮實際經濟成長供給了良多有益的思緒。有人認為，對《通論》的研究可以讓人深刻感觸感染到《貨泉論》意義之重大。筆者感覺，《貨泉論》之所以偉大，是因為這個貨泉理論有根底，有養料，它是凱恩斯在充實領會印度貨泉現實運行機制之后的理論清算和升華。可以說，沒有《印度的貨泉與金融》，就沒有《貨泉論》。貨泉理論的這棵參天大樹，扎根于凱恩斯對印度貨泉體系體例的熟悉。

（《印度的貨泉與金融》，[英]約翰·梅納德·凱恩斯著，安佳譯，商務印書館二0一三年版）

作者：安佳
來歷：《念書》2018年第06期