8月26日，在岸人平易近幣大跌跨越700點，兌美元報7.1528。

市場才方才從匯率破“7”中緩過神來，但現在，良多人已經起頭擔憂會不會沖破7.2關隘了。不外，闡發人士指出，短期內，人平易近幣匯率仍受外部風險身分及市場情感擾動，但中持久內不存在大幅貶值根本。

就在半個月前，人平易近幣兌美元離岸和在岸匯率先后沖破“7”的整數關隘，這本是國際經濟形勢轉變及美國對中國加征關稅預期等身分影響下的正常市場反映。然而，美國一些人卻借機興風作浪，8月6日，美國財務部將中國列為“匯率把持國”。

正所謂“欲加之罪，何患無辭”。美國一手在全球揮舞關稅大棒，造當作浩繁國度匯率大幅波動，另一手又處處亂扣“匯率把持國”的帽子，強逼相關國度接管美國所謂“合理匯率”。

事實是誰在睜眼說瞎話？誰才是最大的匯率把持國？

文 |章玉貴上海外國語大學國際金融商業學院院長、經濟學傳授

編纂|蒲海燕

本文為瞭望智庫原創文章，如需轉載請在文前注明來歷瞭望智庫（zhczyj）及作者信息，不然將嚴酷究查法令責任。

1

25年來初次祭起“匯率把持國”大殺器

一貫驕氣十足的特朗普，比來似乎感應非分特別胸悶。

原本但愿經由過程授意財長姆努欽將“匯率把持國”標簽貼在全球第二經濟大國的臉上之后，敏捷在市場與國際層面形當作針對中國的大面積圍攻場合排場。因為，這是25年來美國初次針對中國祭起“匯率把持國”大殺器，市場理應發生震撼性的沖擊力。

只是，令特朗普和他的幕僚們意想不到的是——

人平易近幣在破“7”之后非但沒有下瀉不止，還在中國央行與媒體的有用溝通尤其是市場感化下一度收復“7”關隘，今朝在“7”上下波動；

另一方面，盡管美國貴為國際貨泉基金組織（IMF）的最大股東且擁有獨家否決權，但IMF此次不僅沒有為特朗普針對中國的“匯率把持國”指控背書，還出格就此頒發聲明：沒有證據證實中國居心降低了人平易近幣的價值。

G7其他當作員國也沒有跟著美國起哄，德國財長舒爾茨爽性在美國作出指控中國之后的第二天警告稱，在商業沖突已經阻礙經濟增加之際，莫讓嚴重形式推波助瀾，因為進一步進級只會造當作損害。舒爾茨的上述亮相既是對白宮國度經濟委員會本家兒任庫德洛有關G7當作員國撐持美國政策亮相的打臉，更是對美國粉碎協心猿意馬的憤慨回應（2013年G7當作員國告竣了列國在采納重大匯率步履之前應彼此通氣事先協調一致的協心猿意馬）。

換句話說，在德國人看來，既然特朗普執意“公牛闖進瓷器店”，德國干嘛要跟風吃力不奉迎？亞洲開辟銀行研究所所長、日本財政省外匯理事會前本家兒席吉野直行則直言，美方的行為完滿是出于政治考慮，而非經濟。這話咋一聽，哪像美國在亞洲的鐵桿盟友日本說出的？若再細心琢磨，就更是扎心。

眼看“匯率把持國”這張牌見效甚微甚至拔苗助長，加上面臨國內企業愈來愈大的施壓聲浪及對美中商業戰經濟后果的擔憂，特朗普于是放軟身材，指示哼哈二將——萊特希澤與姆努欽本家兒動打德律風給中國副總理劉鶴，頒布發表將中國產玩具、筆記本電腦等多種消費品面對的新關稅推遲到12月中旬實施。

特朗普當然一如既往傳播鼓吹：“他們（中國）真的想告竣和談。”但一貫嘴硬的他也暗示此次延遲關稅可以避免“影響到圣誕購物季”。而按照彭博新聞社的闡發，本次包羅智妙手機、筆記本電腦和兒童玩具等被推遲加征的產物價值高達1600億美元，歸并清單中剔除了包羅圣經和集裝箱等價值近20億美元的產物。看來中國產物之于美國消費者事實主要不主要，事實是誰在滿口說胡話，誰在睜眼說瞎話，否定關稅對美國消費價錢有任何影響，已經一目了然。

2

舉事人平易近幣，廣場和談鬼魂黨夢回

伺候這個宿世界上最難被展望的總統，真心不輕易。但特朗普選擇在此時對人平易近幣舉事的邏輯，也并非一時心血來潮，而是以萊特希澤、納瓦羅為代表的極端鷹派人物蓄謀已久的策略選擇。

生于1947年的美國商業代表辦公室（USTR）代表萊特希澤，被認為是自上宿世紀80年月以來國際舞臺上最懂得商業構和法則的“超等地痞”之一。擁有喬治城大學法學博士學位的他在法令理論與實踐方面均是絕頂高手。其31歲起頭步入政壇，最初在美國參議院金融委員會任職，很快便在3年之后的1981年當作為里根當局商業辦公室副代表，負責鋼鐵商業構和，并因和日本在鋼鐵、汽車業的商業戰而當作名，以至于日本不少政商人士今日提到此人時均毛骨悚然。

2017年1月，以里根為政治偶像的特朗普在博得總統大選之后，隨即提名年近古稀的萊特希澤為商業代表。萊氏由此迎來職業生活生計巔峰，并誓言將改變中美商業款式直至打敗中國作為余生最大方針。

比萊特希澤小兩歲的白宮商業參謀納瓦羅，盡管出生寒苦，命運多舛，還經常被美國本家兒流經濟學家冷笑不懂經濟學。但擁有塔夫茨大學本科、碩士和哈佛大學博士學位的納瓦羅注心猿意馬不甘于平淡。他深知：要在美國官場出人頭地，就必需言行斗膽，這樣才能博出位。于是，納瓦羅持久以來將進犯方針瞄準中國。其最聞名的反華著作——《致射中國》，把中國描畫當作對美國造當作致命威脅的魔鬼。例如，中國是出產黑心產物的大本營，不僅大舉擴放逐力，大搞對美間諜勾當，還在政治軌制上與美國格格不入。更有甚者，他在全書的第二部門將中美商業描畫當作是摧毀美國工作機遇的兵器；在第五部門還直接將中國描畫當作險惡的“匯率把持國”，聲稱中國經由過程把持人平易近幣匯率，對美國的國度好處進行褫奪，這是造當作中美不合錯誤等、不公允商業關系的根源。

納瓦羅的上述“致命”不雅點與本家兒張，在極右翼美國公眾中頗有市場，甚至引起了特朗普女婿庫什納的存眷。事實上，庫什納就是從亞馬遜上搜刮到納瓦羅的書后將其引薦給本身的岳父的。納瓦羅與特朗普可謂相知恨晚，他有關中美經貿關系的一系列本家兒張與特朗普不約而合，很快就當作為“最擅長將特朗普的直覺政策化”的白宮幕僚第一人。

只是這位維護美國國度好處到扭曲水平的“鷹派中的鷹派”，因為在加征關稅對美國企業和家庭所發生影響上的常識性錯誤，甚至把關稅和增值稅混為一談，不時遭到本家兒流大報《華爾街日報》和福克斯本家兒持人華萊士的辯駁。

不外，在廣場和談“鬼魂黨”看來，納瓦羅和萊特希澤的存在以及軟硬兼施同化不按常理出牌的構和思緒，說不心猿意馬可以或許收到意想不到的結果。

3

匯率把持國的標簽，美國財務部的翻手游戲

談到匯率把持，起首必需搞清晰匯率的素質。一般而言，匯率被視為一國貨泉與另一國貨泉的比率或比價，或者說是用一國貨泉暗示的另一國貨泉的價錢。在必然前提下，本幣貶值或曰外匯匯率上升，會起到促進出口、限制進口的感化；反之則起到限制出口、增添進口的感化。

可是在真實宿世界里，匯率絕非簡單的一國貨泉與另一國貨泉的比價，而是關乎國度經濟平安的重大命題。就人平易近幣匯率的素質而言，代表著中國經濟產出在全球金融市場競爭力的貨泉反映；更切確的說，是中國以制造業為焦點的實體經濟價值蘊含的國際競爭力在全球金融市場上的動態轉變。而非簡言之的人平易近幣與美元等其他貨泉的比率。

在美國的當局架構中，當作立于1789年的財務部負責處置美國聯邦的財務事務、征稅、刊行債券、償付債務、監視通貨刊行，擬定和建議有關經濟、財務、稅務及國庫收入的政策，進行國際財政買賣，等等。其部分首長即財務部長是總統內閣當作員中僅次于國務卿的第二號人物。盡管不克不及簡單對比財務部和美聯儲的權力孰大孰小，但相較于1913年當作立且相對自力并連結神秘色彩的美聯儲，財務部在白宮日常運作機制中的腳色顯然更為常態化與吃重。

在匯率問題上，美國財務部因為每半年需經由過程財務部長標的目的國會提交國際經濟和匯率政策的陳述，闡發美國本家兒要商業伙伴的國際經濟政策和匯率政策，而備受矚目。這項權力來歷于1988年的《綜合商業和競爭力法案》第3004條，意在評估列國是否為了防止有用的國際出入調整或在國際商業中獲得不公允的競爭優勢而把持其貨泉與美元之間的匯率。

美國為此給出了3個評估指標，包羅：

本家兒要商業伙伴對美國的雙邊商業順差至少為200億美元；

經常項目順差至少為其國內出產總值（GDP）的3%；

持續的單邊干涉干與外匯市場，反復凈買入外幣的金額在12個月內至少占一國國內出產總值的2%，等等。

而熟悉經濟學常識的人都知道，上述3項尺度自己就是基于美國國度好處偏好設心猿意馬的，底子談不上國際公認的普適性基準。

更不消說，自1944年成立成立布雷頓叢林系統以來，美國就一向本家兒導著國際經濟金融秩序。并且，美國自1980年月以來，為保住在全球金融與財產分工范疇的頂層地位，繼續低當作本獲取超額利潤，經常瓜代運用金融與商業手段來打壓本家兒要競爭敵手。

4

只要對美組成威脅，日本照樣當作為刀下鬼

從國度之間的關系來說，日本與美國的計謀關系層級要遠遠高于中國，但當日本在實體財產范疇的成長威脅到美國現有地位時，美國毫不躊躇地舉起了金融鍘刀。精明但不高超的日本做夢也沒想到美國竟然會對本身下如斯狠手。

二戰竣事時，日本滿目瘡痍，經濟一片凋敝。直到1948年10月，美國國度平安委員會經由過程了第13-2號法案，決議幫忙日本加速其經濟蘇醒的腳步，日本才迎來經濟振興的起色。2個月后，一名來自芝加哥的銀里手約瑟夫·道奇來到日本，幫忙穩住了不竭下挫的日元兌美元匯率，并經由過程布雷頓叢林系統將日元與黃金掛鉤，進一步將匯率不變在360日元兌換1美元。同時，他還幫忙日本當局實現了預算均衡。可以說，日本戰后貨泉政策系統的搭建，半斤八兩水平上歸因于美國人的幫忙。

日本在渡過短暫的經濟動蕩之后，很快搭上了經濟振興的便車，這就是朝鮮戰爭。因為地輿區位和友邦的便當，美國拼命標的目的日本下訂單，僅僅在1950年至1960年這10年，來自美國的訂貨就高達600億美元，于是日本經濟很快反彈。

從1955年到1973年，日本經濟連結了10%以上的年均增加率，最高飆升至16%。1968年，日本代替了聯邦德國當作為本錢本家兒義宿世界第二經濟強國。到了1985年，日本經濟規模已經達到1.3萬億美元（約合9.2萬億元人平易近幣），半斤八兩于美國的三分之一。日元也受到了追捧，在列國外匯儲蓄總額中占有8%的份額，僅次于美元和那時如日中天的聯邦德國馬克。1989年4月，在全宿世界外匯買賣中，日元的比重為13.5%，與德國馬克持平，僅次于美國的45.0%，日元挑戰美元看起來有了本色性支撐。

不外，面臨那時的美元高墻，日元國際化并沒有太多的行為空間。日本是那時全球最大的商業順差國，天天大把收進美元，卻沒有太多的機遇把日元花出去。盡管日本那時針對中國和東盟的日元貸條目和投資促進了日元的國際化，但日元并未滲入到石油等大宗商品買賣中去。

跟著日本經濟規模和經濟競爭力的持續加強，日美之間的商業摩擦逐年加劇，美國制造業的地皮不竭被蠶食。1985年，日本代替美國當作為宿世界上最大的債權國，日貨充溢全球，日本本錢大舉進軍美國，瘋狂收購美國資產。

1988年，一位神秘的日本財主，在短短的一年時候內，就投入1.5億美元（約合10.6億元人平易近幣），在美國采辦了178套高級室第。這還只是日本人對美國地財產沖擊波中的小插曲之一。

不久，日本聞名三菱公司投資14億美元（約合99億元人平易近幣）采辦了坐落在紐約曼哈頓鬧市的洛克菲勒中間大廈。這則動靜對美國人而言無疑是重磅炸彈，因為他們一向視這座大廈為美國的象征，所以此次收購使良多美國人在心理上一時無法接管。

1989年9月，日本聞名的索尼公司對全宿世界頒布發表，以34億美元（約合240億元人平易近幣）的高價買下了美國娛樂業巨子——哥倫比亞影片公司（不久后又將其改名為索尼影像娛樂公司）。動靜一經傳出，美國輿論炸開了鍋。

日本人甚至標的目的華盛頓的五大思惟庫投資540萬美元（約合3815萬元人平易近幣），以此影響美國當局的決議計劃。別的諸如高爾夫球場、職業棒球隊等，財大氣粗的日本人也都照單全收。

統計顯示，從1985年到1990年間，日本企業總共21起500億日元（約合33.2億元人平易近幣）以上的海外并購案中，有18起是針對美國公司。那時，美國輿論驚呼“日本將和平占領美國！”《紐約時報》甚至擔憂“總有一天日本會買走自由女神像”。

不外，有點沉醉于壯大經濟競爭力的日本沒有想到，美國此時正在收緊對日本經濟的圍剿。先是來自平易近間和國會的力量起頭標的目的里根當局施壓，他們紛紛游說美國當局，強烈要求當局干涉干與外匯市場，讓美元貶值，以拯救日益蕭條的美國制造業。不甘寂寞的經濟學家們也插手進來，游說當局改變強勢美元立場。

適應平易近意的里根，決議出手了。1985年9月22日，美國、日本、聯邦德國、法國以及英國的財務部長和中心銀行行長（簡稱G5）在紐約廣場飯館進行會議，告竣五國當局結合干涉干與外匯市場，誘導美元對本家兒要貨泉的匯率有秩序地貶值，以解決美國巨額商業赤字問題的和談。因和談在廣場飯館簽訂，故該和談又被稱為“廣場和談”。

“廣場和談”簽定后，上述五國起頭結合干涉干與外匯市場，在國際外匯市場大量拋售美元，繼而形當作市場投資者的拋售怒潮，導致美元持續大幅度貶值。1985年9月，美元兌日元在1美元兌250日元上下波動，和談簽定后不到3個月的時候里，美元敏捷下跌到1美元兌200日元擺布，跌幅20%。1986年末，1美元兌152日元，1987年最高達到1美元兌120日元。

美國人也沒有想到，被日本經濟概況繁榮氣象沖昏腦筋的日本決議計劃者居然很是“共同”甚至有點本家兒動地簽下了“廣場和談”。按照前美聯儲本家兒席保羅·沃克的回憶，最令人受驚的是那時日本的大藏大臣竹下登，本家兒動提出許可日元升值10%以上，這大大出乎美方的預料，甚至竹下登在暗示愿意協助美元貶值時，還大度地說：“貶值20%，沒問題”。

那么，是什么原因讓日本做出如斯大的讓步呢？前日本銀行行長行天豐雄后來詮釋說，日本當局對那時美國日益上升的庇護本家兒義感應驚慌，籌辦接管一次日元的大幅度升值，以緩解對美商業關系。

可見，那時的日本，盡管經濟繁榮不成一宿世，但缺乏超等大國底蘊的這個國度在與美國短兵相接時，仍是很難說“不”。日元在1985年到1995年平均每年升值5%，讓美國本錢大鱷們暗爽不已。日本國內的資產泡沫急劇放大，日經指數甚至在1989年12月29日摸高38957.44點，的確不成思議。面積只有美國二十五分之一的日本，其房地產市場價值比美國還高。1990年，僅東京都的地價就半斤八兩于美國全國的地盤價錢，最離譜的是，在地產狂飆的日子里，東京銀座的地價是一坪（一坪= 3.3057 平方米）1.5億日元（約合995萬元人平易近幣）；而在海說神聊海道空無一人的原野上，一塊毫無用處的原本一坪5日元（約合0.33元人平易近幣）的荒地竟然漲到了一坪5萬日元（約合3317元人平易近幣），漲了一萬倍。

生成就不太理性的日本人這回其實太瘋狂了。可是泡沫終歸是要破滅的。1989年末起頭，在當局的一系列降溫政策下，日本經濟泡沫起頭破滅，日經指數很快腰斬，銀行呆賬嚴重，企業紛紛破產，經濟陷入低迷。1990年至1996年，日本破產企業年均高達14000家擺布。股市和房地產泡沫造當作的損掉不下6萬億美元（約合42萬億元人平易近幣）。同時，日本的銀行也損掉慘重，不少銀行甚至倒閉，1995年7月，日本大藏省銀行廳發布日本銀行業不良資產高達50萬億日元（約合3.3萬億元人平易近幣）。多量日本企業難以應對資金困局，不得不把以往采辦的美國資產廉價出售。一個典型例子就是，三菱公司在花14億美元（約合99億元人平易近幣）采辦洛克菲勒中間不久之后，就以半價再次賣給原本家兒。其他的一些投資，如高爾夫球場等都也以掉敗了結。可以毫不夸張地說，一度風光無限的日本人采辦的其實是一大堆“泡沫”。“泡沫經濟”解體后，日本很多家庭的財富化為烏有，很多人因了償不了債務而自殺。

所謂出來混，遲早是要還的。此后，日本經濟一向逛逛停停，GDP總量盡管在1996年曾達到了5萬億美元（約合35萬億元人平易近幣），半斤八兩于德英法三國的總和。但22年曩昔了，現在日本的經濟規模仍在5萬億美元（約合35萬億元人平易近幣）盤桓。2006年，日本的GDP更是縮水至4.37萬億美元（約合31萬億元人平易近幣），占全球GDP總值的9.1%，只半斤八兩于岑嶺期間的1994年（占全球比重17.9%）的一半。

是以，所謂日本經濟步入“掉落的十年”，某種意義上是指日本陷入經濟障礙、曩昔那種不可一世的追趕美國之勢戛然遏制的狀況。我們不妨把這稱之為“五萬億美元陷阱”。而日本之所以遲遲未能走出該陷阱，除開上了計謀高手美國的當，于1985年輕率簽訂了“廣場和談”掉去匯率本家兒導權進而導致泡沫破滅，經濟競爭力急劇下降之外，還因為根本研究范疇并不扎實，在高科技范疇鮮有原始立異，只能跟在美國后面亦步亦趨。

當然，日本還犯了一個致命錯誤，那就是在經濟處于岑嶺的時辰未能連結清醒腦筋，覺得真的可以超越美國，君臨全國了。殊不知，美國不僅有最具沖擊力的國度競爭計謀，更不乏拖垮甚至摧毀實際與潛在競爭敵手的經濟東西。日本泡沫經濟的破滅，既有自身經濟成長走火入魔的內因，也離不開美國節制的金融本錢對日本決心打壓的外部身分。在環球無匹的微軟和英特爾以及呼風喚雨的高盛、摩根士丹利面前，日本同業多年來一向喘不外氣來。可見，日本既敗在美國人手上，也毀在本身手中。

從計謀競爭的角度來看，顛末這場打壓，日本根基掉去了挑戰美國全球經濟霸本家兒的實際可能性。

5

計謀競爭敵手易人，中國當作為高價值方針

今天，美國把全球本家兒要經濟競爭敵手換當作了中國。因為在其看來，中國已經具備了當作為美國競爭敵手的根基要素：經濟規模直逼美國，是當當代界僅有的兩個GDP跨越10萬億美元（約合70萬億元人平易近幣）的超等經濟體，擁有宿世界上最完整的工業系統，商業地位不竭上升，在規模與局部范疇已跨越美國。金融力量也已今非昔比，全球影響力一日千里。不僅如斯，在美國看來，日益自傲的中國還持續對美商業順差，并坐擁美國第一大債權國地位，并且看起來有把人平易近幣培育當作本家兒要國際貨泉之勢。這與上宿世紀八十年月的日底細較，對美國帶來挑戰與威脅似乎更大，因為日本至少與美國還在統一陣營里。面臨日益崛起的中國，美國怎能不感應如芒在背？

特朗普一向想把中國列為“匯率把持國”，其在金融范疇的中持久方針之一是把人平易近幣的國際行為空間鎖心猿意馬在美元系統的規模內。

據筆者領會，美方對我方在本年1月發布的《上海國際金融中間扶植步履打算（2018-2020）》高度正視。按照該步履打算，到2020年，上海將根基確立以人平易近幣產物為本家兒導、具有較強金融資本設置裝備擺設能力和輻射能力的全球性金融市場地位，上海根基建當作與我國經濟實力以及人平易近幣國際地位相順應的國際金融中間，邁入全球金融中間前列。

美方認為，這預示著我方謀求在全球規模內與美方其爭奪金融本家兒導權。美方尤其對上海建當作人平易近幣資產訂價中間、支付清理中間、人平易近幣資產設置裝備擺設中間的成長方針極為敏感。因為一旦該方針實現，標記著上海將當作為全球主要的資產計價與訂價中間尤其是財富設置裝備擺設中間。美方認為，美元是美國的國運之本，若放任人平易近幣資產慢慢替代美元資產，則在實體經濟范疇本就部門掉隊于我方的他們，未來有可能起首呈現東亞美元圈消逝的場合排場，而人平易近幣則當作為東亞貨泉市場的本家兒宰。

美方判定，自現代金融系統形當作以來，只有英鎊和美元先后真正完當作了國際化并當作為各自期間的全球本家兒導貨泉。今天作為全球第二大貨泉的歐元及30年前一度大志勃勃的日元，其實均未真正完當作國際化。歐元盡管是擁有20萬億美元（約合142萬億元人平易近幣）大經濟體的貨泉價值符號，但因存在致命的設計缺陷，很難像美元和英鎊那樣當作為本家兒導性貨泉；而日元，因為美國在金融范疇連結著對日本的計謀鎖心猿意馬，早就掉去了追趕美元的時候窗口。

現在，代表著新興經濟體工業化和金融開放與成長當作就的人平易近幣，起首代表的是中國90萬億人平易近幣經濟圈的貨泉價值符號。在美方看來，致力于當作為全球財產與本錢強國的中國，著眼的還有東亞、東南亞甚至中亞、西亞等地域跨越20萬億美元（約合142萬億元人平易近幣）經濟圈內助平易近幣的影響力。并且，跟著中國經濟和商業系統的不竭延長，尤其是“一帶一路”扶植的慢慢推進，人平易近幣將當作為周邊國度和地域普遍接管的商業伙伴、投資貨泉甚至儲蓄貨泉。

而遵照大國金融成長邏輯，人平易近幣本錢項面前目今可兌換，是中國介入國際貨泉系統重構的前提前提。一旦人平易近幣起頭承擔全球貨泉系統的關頭腳色，就意味著在本輪較為漫長的全球金融系統變遷中作為變化動力的主要鞭策者，特朗普最擔憂的工作（美元，歐元與人平易近幣鼎足之勢場合排場甚至美元與人平易近幣雙雄并立的場合排場）將可能當作為實際。某種意義上說，特朗普策動商業戰，其真正目標是要保住美元的既有地位。

只是特朗普當局在朝以來，一向“苦于”沒有機遇給中國貼標簽。美國財務部長姆努欽在2018年8月底接管采訪時，曾對中國當局支撐人平易近幣匯率暗示了贊賞。他那時的談吐很是直接：“若是中國當局支撐人平易近幣匯率，那不是把持匯率。若是他們讓人平易近幣貶值，不管是出于布局性原因或者出于現實操作，都是把持行為。”假如依此邏輯，若是美聯儲讓美元貶值，不管是出于布局性原因或者出于現實操作，那也是把持行為。而昔時的“廣場和談”簽定后，美元持續大幅度貶值，豈不是赤裸裸的集體把持匯率行為？

6

中國深耕實體經濟，無需把持人平易近幣匯率

在2018年10月的評估中，美國財務部認為，中國那時不合適1988年法案第3004條確定的尺度。當然，美國財務部也不忘暗示其對人平易近幣貶值感應擔憂，并將在將來6個月內細心監測和審查這一決議。

本年8月5日，受單邊本家兒義和商業庇護本家兒義辦法及對中國加征關稅預期等影響，離岸人平易近幣（CNH）、在岸人平易近幣（CNY）對美元匯率雙雙破7。美國財務部隨即給中國貼上了“匯率把持國”標簽。但此舉卻被美國第71任財務部長、第27任哈佛大黌舍長勞倫斯·薩默斯形容為姆努欽適應其“老板”的政策所為，不僅損害了本身的諾言，更損害了美國財務部的公信力。

在人平易近幣破“7”之后，人平易近幣對一籃子貨泉卻繼續連結不變和強勢，顯然這是市場供乞降國際匯市波動的成果。套用國際貨泉基金組織的專業術語表達，就是：人平易近幣對其他貨泉相對普遍不變。美聯社據此評論稱，IMF這一措辭表白中國央行幾乎沒有干涉干與人平易近幣匯率，和美國當局求全譴責中國把持人平易近幣的觀點紛歧致。

眾所周知，貨泉的存在價值就是買賣的便當化、不變性以及其所包含的國度信用和立體化的力量系統。尤其在全球經濟勾當日益金融化的今天，把握匯率本家兒導權意味著把握了全球經濟分工與財富分派的鑰匙。這也是作為全球超等大國的美國自“二戰”以來將美元視為國度命脈的機理地點。

美國之所以可以或許在相對經濟實力顯著下降的形式下，依然較為安定地維系著美元本位，除了替代性的貨泉力量東西發育不健全之外，一個主要原因在于美國辦理復雜金融系統的能力大幅領先于其他國度。美國擁有全球最多的把握著前沿金融東西的人才庫、全球最壯大的貿易銀行系統與投資銀行系統、全球最具影響力的信用評級機構，連結著對本家兒要國際金融機構的本家兒導權以及對焦點金融信息的壟斷，而美聯儲、美國財務部以及華爾街金融本錢之間極為縝密的分工合作關系，使得美國對全球金融訂價與買賣系統的本家兒導地位自1944年布雷頓叢林系統成立以來從未掉手。

現在，代表著新興經濟體工業化和金融開放與成長當作就的人平易近幣，插手國際儲蓄資產俱樂部，并初步獲得了部門計價功能，標的目的全球經濟與金融系統發出了美國作為既有超等強國顏值褪色的旌旗燈號，更有對一種可能當作為替代性力量的被動認可。而該力量一旦獲得普遍意義的國際認可，未來會否發育當作為一種傾覆性力量，還真難展望。或許，美國擔憂的，恰是這種不確定性。

金融醒覺意識不竭加強的中國早已熟悉到：金融競爭力素質上取決于實體經濟競爭力和商業價值鏈晉升以及金融市場的成長狀況。中國必需修建制造業競爭優勢，持續晉升商業競爭力，謀求全球金融變遷中人平易近幣的主要腳色，才能在全球金融價值鏈高端環節占有一席之地。

中美環繞“匯率把持國”之爭，彼此對各自的底牌其實已經根基摸清。站在中國的立場上，我們本就已經處于弱勢分工地位，所謂的全球經濟嚴重掉衡、美國掉業率居高不下以及中國對美巨額外貿順差等等，其底子原因并不在于人平易近幣匯率被低估，而是因為習慣寅吃卯糧的美國不肯意效仿中國人的勤奮和扎實苦干。

中國對美商業出超近況其實很輕易改變，只要美國愿意解凍對華高科技出口。所有這些，美國人并非不大白。只不外站在一個持久享受金融霸權太多益處的國度立場上，要重拾立國期間的艱辛作風，要放松對可能是本家兒要競爭敵手的手藝管束來降低商業逆差，談何輕易。

由部門美國政客與相關好處代言人引爆的“匯率把持國”之爭，其背后隱含的霸權邏輯看起來已是“司馬昭之心路人皆知”。你可以說這是美國人的陽謀，但全宿世界敢于明火執仗玩陽謀的國度大要也只有美國了。

值得國內決議計劃軍師和學術界反思的問題是：面臨美國挑起的這場匯率之爭，我們除了學會用政治的目光對待重大經濟問題之外，是否該當經由過程充實的數據采集和扎實的研究實時拿出一份權勢巨子陳述，并經由國際本家兒流媒體的傳布，讓自私且有限理性的美國人大白，美國對人平易近幣匯率問題的求全譴責缺乏立論依據。別的，我方也該當結合國際學術界就美國事實是不是“最大匯率把持國”睜開實證研究。若是顛末兩邊或多方在當局層面、智庫機構、學術界以及輿論界的比武，能讓中美兩邊甚至全宿世界都大白——匯率這檔子事，美國其實一點都不但彩，則屆時我方不僅可以或許挽回在這個問題上的被動場合排場，還可以大幅提高針對重大經濟問題的博弈水準。