摘要

第36-43批共受理12家企業：6月10日至6月26日上交所披露第36-43批共12家科創板IPO受理企業，包括蘇州澤璟生物制藥股份有限公司、杭州光云科技股份有限公司、光通天下網絡科技股份有限公司、澤達易盛（天津）科技股份有限公司、上海拓璞數控科技股份有限公司、開普云信息科技股份有限公司、上海新數網絡科技股份有限公司、江蘇吉貝爾藥業股份有限公司、埃夫特智能裝備股份有限公司、湖南南新制藥股份有限公司、上海三友醫療器械股份有限公司、華潤微電子有限公司。

本批次出現了第二家紅籌企業與第一家按第五套標準上市的企業：本批次出現了第二家受理的紅籌企業華潤微電子，并有澤璟生物、上海拓璞2家歸母凈利潤為負的企業，其中華潤微電子2018年度營收達62.17億，歸母凈利潤達4.29億；而澤璟生物、上海拓璞連續三年凈利潤虧損、凈資產為負，且澤璟生物選擇第五套“市值+臨床二期藥物研發”的標準進行申報。

目前受理企業達131家，計算機、生物醫藥、電子、機械和基礎化工數量居前：從目前受理的131家企業行業分布來看，計算機、生物醫藥、電子、機械和基礎化工數量居前，分別有29家、27家、20家、20家和9家；目前全部131家受理企業中128家2018年實現盈利，從選擇的上市標準來看，112家選擇“市值+凈利潤/收入”的第一套上市標準，4家選擇“市值+收入+研發比例”的第二套上市標準，1家選擇“市值+收入+凈現金流”的第三套上市標準，10家選擇“市值+收入”的第四套上市標準，1家選擇“僅市值”的第五套上市標準，還有3家選擇“境外未上市紅籌企業/表決權差異”的第二套上市標準。

過會和詢價節奏加速，科創板開市交易在即。從時間上來看，6月5日上交所上市委第一次會議到6月27日共22天，上市委共召開審議會議10次，審核企業23家，全部過會。按照平均一周召開上市委會議3次，過會企業7-8家的節奏，預計7月初過會企業便將達到30家，過會企業也將迅速進入詢價流程，預計完成詢價到上市在兩周左右，科創板第一批企業上市日期值得期待。

風險提示：科創板審核和發行節奏不及預期。

科創板第36-43批12家受理企業快速梳理

1. 澤璟制藥（A19233.SH）

主營業務：公司專注于腫瘤、出血及血液疾病、肝膽疾病等多個治療領域的創新驅動型化學及生物新藥研發，截至本招股說明書簽署日，公司尚無產品上市銷售，公司最接近商業化銷售的核心產品為多納非尼以及外用重組人凝血酶。公司的核心技術服務于創新藥的研發和產業化，成功建立了兩個新藥創制核心技術平臺，即精準小分子藥物研發及產業化平臺和復雜重組蛋白生物新藥研發及產業化平臺。截至報告期末，公司已累計主持或參與5項國家“重大新藥創制”科技重大專項、5項省級科研項目，具有較強的科研實力。截至2019年3月31日，公司已在全球不同國家申請115項發明專利，其中54項已獲專利授權，包括中國授權20項和境外授權34項，專利覆蓋新藥結構通式或基因序列、晶型、制備工藝、用途、制劑配方等。公司與君實生物、基石藥業、翰中生物等業內領先企業進行技術合作，為公司產品知名度的培育打下堅實的基礎。

公司財務指標：

行業格局：：Frost&Sullivan分析顯示，2014年中國醫藥市場規模達到1.1萬億元，并在接下來四年以8.1%的年復合增長率增長至2018年的1.5萬億元。預計中國醫藥市場規模于2023年達到2.1萬億元，年復合增長率達6.8%，增長速度較快。多納非尼可用于多種實體瘤的靶向治療，所處細分市場為抗腫瘤小分子靶向藥市場。2014年中國小分子靶向藥市場規模為61億元，并以16.9%的年復合增長率增長至2018年的113.7億元。根據Frost&Sullivan的預測，2023年中國小分子靶向藥市場將達到264.5億元，期間年復合增長率為18.4%。中國晚期肝細胞癌一線治療靶向藥市場規模由2014年的2.6億元增長至2018年的8.1億元，年復合增長率為33.1%。預計2023年市場規模將達72.7億元，年復合增長率達55.1%，市場前景廣闊。中國外科手術出血局部用藥市場規模由2014年的56.6億元增長到了2018年的73億元，年復合增長率為6.6%。在手術臺數增加，新一代局部止血藥物的技術替代等多種驅動因素下，外科手術局部止血市場將會由2018年的73.0億元增長至2030年的160.3億元，年復合增長率為6.8%。中國對創新小分子靶向藥物的研發起步較晚，早期患者用藥幾乎全部依賴于進口藥物。醫藥行業對技術和資本要求較高，技術迭代升級較快，競爭較為激烈，公司所處細分行業市場集中度較高。

可比公司：貝達藥業、歌禮制藥、百濟神州、華領醫藥、信達生物、君實生物、基石藥業。

可比公司估值情況：

可比公司估值分析：根據招股說明書（申報稿）口徑選取有創新藥物獲批上市或處于臨床晚期的企業貝達藥業作為可比公司。截取2019年6月26日股價來看，貝達藥業以2018年凈利潤對應的PE為99.18倍；根據wind一致預期推算貝達藥業以2019年一致預期下的凈利潤對應的PE為81.57倍。

募投項目：此次擬融資規模約23.84億元，投入新藥研發項目、新藥研發生產中心二期工程建設項目和營運及發展儲備資金。

2. 光云科技（A19193.SH）

主營業務：公司的核心業務是基于電子商務平臺為電商商家提供SaaS產品，并在此基礎上提供配套硬件、運營服務及CRM短信等增值產品。截至本招股說明書簽署日，公司及其子公司合計擁有57項計算機軟件著作權和1項專利。公司已掌握了億級訂單實時處理架構技術、電商領域分詞技術、淘寶直通車廣告競價投放等核心技術，在電商SaaS領域具有領先的技術優勢。公司核心軟件產品超級店長自上線以來已累計服務300余萬名商家，目前有效付費商家50余萬。從付費用戶數量來看，超級店長、快遞助手和旺店交易均在各自細分領域排名第一。公司在淘寶、天貓、1688、速賣通、京東、拼多多、餓了么、蘇寧、蘑菇街、Lazada等各大電商平臺上提供SaaS產品及增值服務，是目前接入平臺最多的電商SaaS企業之一。公司旗下產品多次被阿里巴巴商家服務市場評為“金牌淘拍檔”，在行業內具有良好的口碑和品牌效應。

公司財務指標：

行業格局：根據國家統計局電子商務交易平臺的統計，2012年至2018年，我國電子商務市場交易規模從8.11萬億元增長至37.05萬億元，年均復合增長率達28.81%；2012年至2018年，網絡零售市場交易規模從1.31萬億元增長至9.01萬億元，年均復合增長率達37.90%，我國電子商務和網絡零售市場交易規模均呈現高速增長的態勢。2017年電子信息技術服務收入達2.9萬億元，比上年增加16.8%，其中云計算相關的運營服務（包括在線軟件服務、平臺運營服務、基礎設施運營服務等在內的信息技術服務）收入超過8000億元。根據商務部的數據顯示，電子商務平臺的服務合同執行金額從2014年5.56億美元增長到2017年的17.52億美元，年均復合增長率達46.61%。根據艾瑞咨詢發布的報告，2014年至2018年，我國SaaS市場規模從59.8億元增長至232.1億元，年復合增長率為40.36%，增速較快。預計2020年SaaS市場將達到473.40億元，未來發展空間十分廣闊。整個電商服務市場的服務商數量眾多，競爭激烈，但普遍規模較小，規模化的大型服務提供商很少，市場集中度較低。

可比公司：愛用寶、美登科技、歡樂逛。

可比公司估值分析：由于相關可比公司非A股上市公司，缺少相關數據，暫不進行估值分析。

募投項目：此次擬融資規模約3.49億元，投入光云系列產品優化升級項目、研發中心建設項目。

3. 光通天下（A19235.SH）

主營業務：公司是一家以云安全技術為核心的互聯網安全服務提供商，公司通過搭建“睿盾安全大腦”，為各行業客戶提供包括計算、網絡、存儲、邊界安全、應用安全在內的云安全服務和云計算基礎服務。公司是中國云安全與新興技術安全創新聯盟理事單位、中國網絡空間安全協會會員單位、云清聯盟會員單位，先后被授予“浙江省科技型中小企業”、“中國網絡信息安全服務領軍企業”等稱號。公司建有省級高新技術企業研究開發中心，已取得28項軟件著作權，并有6項正在申請的發明專利，是國家高新技術企業，并獲得“雙軟”認證。公司客戶行業涉及IDC服務商、云服務商、網絡視頻、網絡游戲、電子商務和工業企業等，與國內知名互聯網企業建立了業務合作關系，包括：騰訊云、華為云、星云融創（百度子公司）、幻電（嗶哩嗶哩）、網宿科技、金山云、盛大比格云等，獲得了市場的廣泛認可。

公司財務指標：

行業格局：根據賽迪CCID統計，2014年至2018年，全球網絡安全產業規模從875.8億美元增長至1269.8億美元，年復合增長率為9.73%，預計到2021年全球網絡安全產業規模將增長至1648.9億美元，未來三年年均增長率為9.1%。根據賽迪CCID統計，2014年至2018年，中國網絡安全產業規模從226.8億元增長至495.2億元，年復合增長率為21.56%，到2021年中國網絡安全產業規模將達到926.8億元，未來三年年均增長率為23.2%，未來仍將保持高速增長。根據Gartner統計，2014年至2018年，全球云計算服務市場規模達從1539億美元增長至3076.5億美元，年復合增長率為18.91%，賽迪CCID預計，到2021年全球云計算市場規模將達到5024.9億美元，未來三年年均增長率為17.8%。根據中國信息通信研究院統計，2014年至2018年，我國云計算市場規模從287億元增長至919.8億元，年復合增長率為33.80%，賽迪CCID預計，到2021年中國云計算市場規模將達到2028.3億元，未來三年年均增長率為30.2%。根據賽迪CCID統計，2014年至2018年，中國云安全服務市場規模從9.8億元增長至37.8億元，年復合增長率為40.14%，預計到2021年中國云安全服務市場規模將達到115.7億元，未來三年年均增長率為45.2%，行業正處爆發式增長趨勢。在網絡安全方面，國內網絡安全市場增長迅速，行業參與企業眾多，市場競爭激烈，市場集中度相對較低。網絡安全行業部分企業開始基于自身技術實力向云安全服務市場發展轉變，云安全服務行業呈現出多市場主體參與、行業集中度不高的競爭格局。

可比公司：綠盟科技、啟明星辰、深信服、奧飛數據、光環新網、數據港。

可比公司估值情況：

可比公司估值分析：根據招股說明書（申報稿）口徑選取以傳統IT安全、云計算基礎服務為主營業務的公司中綠盟科技、啟明星辰、深信服、奧飛數據、光環新網、數據港作為可比公司。截取2019年6月26日股價來看，綠盟科技、啟明星辰、深信服、奧飛數據、光環新網、數據港以2018年凈利潤對應的PE分別為60.94、42.27、58.91、29.41、38.34、47.36倍，六者的均值為46.20倍；根據wind一致預期推算綠盟科技、啟明星辰、深信服、光環新網、數據港以2019年一致預期下的凈利潤對應的PE分別為44.82、34.46、49.69、27.10、39.41倍，五者的均值為39.10倍。

募投項目：此次擬融資規模約8億元，投入云安全科創產業基地項目。

4. 澤達易盛（A19236.SH）

主營業務：公司致力于從事醫藥健康產業鏈的信息化服務，包括軟件開發、系統集成及技術服務。公司在國內中藥生產信息化領域處于領先地位，公司控股子公司蘇州澤達聯合浙江大學向國際標準化組織（ISO）申報制訂國際上首個中藥生產工藝流程的ISO國際標準，已經批準注冊為國際標準草案，將推動中國中藥智能制造邁入國際先進水平。截止目前，公司擁有發明專利18項，軟件及軟件著作權111項，建立了院士專家工作站，并取得教育部頒發的高等學校科學研究優秀成果獎（科學技術）科技進步二等獎，獲得2017年創新中國（醫藥）十大領軍企業等榮譽。公司在醫藥流通信息化領域的業務已涵蓋河北省、四川省、湖南省、貴州省、內蒙古自治區、沈陽市、寧波市、拉薩市、威海市、鹽城市、天津濱海新區等省市，覆蓋的食藥監部門所監管的零售藥店合計超過8萬家，具備較強的行業和客戶影響力。

公司財務指標：

行業格局：根據工業和信息化部統計，2010年至2018年，我國軟件和信息技術服務業收入從1.3萬億元增長至6.3萬億元，年復合增長率為21.81%，近年來行業收入占國內生產總值的比重逐步上升，由2012年占比4.77%上升至2018年的占比7.00%。《2017年醫藥產業經濟運行分析》的數據顯示，2017年規模以上醫藥企業主營業務收入29826.0億元，同比增長12.2%。我國醫療衛生費用從2011年的2.43萬億元增至2017年的5.26萬億元，年復合增長率達13.74%。根據工信部2016年發布《醫藥工業發展規劃指南》，醫藥工業發展的一項重要目標是：到2020年大型企業關鍵工藝過程基本實現自動化，制造執行系統（MES）使用率達到30%以上。截至2017年11月底，全國共有原料藥和制劑生產企業4376家，未來醫藥信息化及智能化業務仍有很大的發展空間。根據國家統計局的統計，2017年我國藥品零售商品銷售額5364.34億元，較2009年增加223%，藥品零售法人企業4372家，較2009年增加100%；據國家藥品監督管理局統計，截至2017年11月末，國內批發及零售藥店達47.2萬家。我國藥品流通企業數量和銷售規模不斷增長，給醫藥信息化企業帶來了巨大的發展前景。伴隨著國家大力推進信息化建設，越來越多傳統行業著手提升信息化及智能化，技術手段更加成熟，市場化程度較高，行業競爭日趨激烈。隨著市場快速增長，行業將由分散走向集中，市場集中度將不斷提高。

可比公司：衛寧健康、創業慧康、和仁科技、浪潮軟件。

可比公司估值情況：

可比公司估值分析：根據招股說明書（申報稿）口徑選取與公司業務相對接近的醫療信息化和政府信息化行業公司中衛寧健康、創業慧康、和仁科技、浪潮軟件作為可比公司。截取2019年6月26日股價來看，衛寧健康、創業慧康、和仁科技、浪潮軟件以2018年凈利潤對應的PE分別為75.72、34.42、64.64和25.07倍，四者的均值為49.96倍；根據wind一致預期推算，衛寧健康、創業慧康、和仁科技以2019年一致預期下的凈利潤對應的PE分別為53.56、39.78、45.75倍，三者的均值為46.36倍。

募投項目：此次擬融資規模約4.37億元，投入新一代醫藥智能工廠平臺升級項目、智能醫藥及醫療融合應用平臺升級項目、研發中心項目、營銷網絡建設項目。

5. 上海拓璞（A19252.SH）

主營業務：公司主要面向航空航天領域提供智能制造裝備和工藝解決方案，業務覆蓋航空航天領域智能制造裝備及其工藝方案設計、研發、生產、安裝、服務的完整過程。公司依托已有的9大核心技術，形成了五軸聯動數控機床、航空航天部/總裝智能裝備和智能化生產線3大類產品，在航空典型結構件、航天復雜與精密零部件、發動機零部件等領域得到廣泛應用。公司主要產品的技術指標已達到《中國制造2025技術路線圖》中關于航空航天智能制造裝備規劃在2025-2030年實現的技術目標。公司已獲得發明專利26項，實用新型專利16項、計算機軟件著作權48項，獲得“國家科學技術進步獎二等獎”、“國防科學技術進步獎一等獎”等一系列榮譽，并成為國家科技重大專項、軍民融合項目、智能制造新模式應用項目等國家級、省部級多項科技攻關課題的主持或參與單位。公司與上飛、成飛、西飛、西航發、天津長征火箭、首都航天、南京晨光和航天一院等我國航空航天領域的核心企業形成良好的長期合作關系，在市場上具有一定的知名度。

公司財務指標：

行業格局：根據國家統計局統計，2017年我國制造業GDP規模達24.05萬億。制造業的較快發展和轉型需求，帶來對包括數控機床在內的設備工器具購置的增加，2017年城鎮固定資產投資完成額中制造業設備工器具購置額達到了7.32萬億。根據前瞻產業研究院的統計數據，2016年我國數控機床銷售額為2732億元，同比增長7.69%，2017年我國數控機床銷售額約為3060億元。2016年、2017年產量分別達到了31.8萬臺、30.1萬臺。根據國家海關總署的數據，2016年我國數控機床整體進口規模為26.12億美元，2018年上升為33.79億美元，年復合增長率為13.74%，高端進口替代市場前景廣闊。根據民航資源網數據，截至2018年底國內民用客機數量為3615架，近十年來年增長率維持在10%左右；在航天發展領域，2012年至2016年，中國共計發射運載火箭91次，發射次數穩居世界第二名，2018年發射次數為世界第一名。根據科技部數據，2013-2016年航空、航天器及設備制造業機構經費支出規模從52.15億元增長至71.27億元，年復合增長率為10.97%，航空航天高新技術產品研發投入增長較快。低檔數控機床行業門檻不高，進入企業較多，且近幾年低檔數控機床市場有效需求不足，出現產能過剩的現象；高檔數控機床的應用越加普及，需求越來越大，供給端的技術檔次和工藝水平卻難以滿足需求，高檔數控機床的國產化率大約在6%，基本依賴進口，市場集中度較高。

可比公司：海天精工、日發精機、沈陽機床、秦川機床、光環新網、數據港。

可比公司估值情況：

可比公司估值分析：根據招股說明書（申報稿）口徑選取航空航天領域智能制造裝備行業中海天精工、日發精機、光環新網、數據港作為可比公司，截取2019年6月26日股價來看，海天精工、日發精機、光環新網、數據港以2018年凈利潤對應的PE為40.00、37.84、、38.34、47.36倍，四者的均值為40.89倍；根據wind一致預期推算光環新網、數據港以2019年一致預期下的凈利潤對應的PE為27.10、39.41倍，二者的均值為33.26倍。

募投項目：此次擬融資規模約4.99億元，投入技術研發中心建設項目、智能裝備制造中心建設項目、補充流動資金。

6. 開普云（A19253.SH）

主營業務：公司致力于研發數字內容管理和大數據相關的核心技術，為全國各級黨政機關、大中型企業、媒體單位提供互聯網內容服務平臺的建設、運維以及大數據服務。截至目前，公司已經積累了涵蓋數字內容采集、分析、存儲和應用全生命周期管理的六大核心技術，開發出互聯網內容服務平臺和大數據服務平臺兩大業務支撐平臺。基于在數字內容管理領域的領先市場地位，公司參與了國家標準《XML在電子政務中的應用指南》（GB/Z19669-2005）的制定，參與了北京市、海南省、湖南省、廣州市政府網站集約化相關標準規范的制定。獲得計算機軟件著作權100余項，取得發明專利1項，并有5項發明專利申請取得《授予發明專利權通知書》，6項發明專利申請進入實質性審核階段。公司主要著力于政務服務市場，客戶以黨政機關為主，報告期內，公司為全國各級黨政機關1500余家客戶提供了服務，其中包含70%以上的省級政府、50%以上的國務院組成部門和直屬機構、40%以上的地級政府，具有豐富和優質的客戶資源。在“互聯網+政務”領域取得了領先的市場地位。

公司財務指標：