流動性是指投資轉化為現金的容易程度。流動性投資的風險較小,因為投資者的資金不是長期被投資套牢,如果出現更好的投資或者原始投資表現不如預期,投資者可以出售。因為出售很容易,對投資的承諾減少了,投資者因此也就不必擔心事情會變糟或陷入糟糕的投資中。由于流動性價值的增加,流動性溢價是指流動性投資的附加值。例如,公開持有的股票通常比私人持有的公司更具流動性,也比房地產資產更具流動性。這是因為公開持有的股票通常可以在股票市場或證券交易所的任何時間進行交易,而且投資者不必在任何特定的時間段內持有股票為了讓投資者投資于流動性較差的資產,如房地產或私人控股公司,這種投資必須具有不同的特點或屬性,以彌補其流動性不足,換言之,它必須支付更高的回報率,比股票風險更小,或者兩者兼而有之。當一個投資者比較他的投資選擇時,他會考慮所有這些因素并進行比較以確定什么是最佳投資。流動性溢價解釋了短期和長期利率的差異債券也是如此。短期債券的流動性更強。投資者在有限的一段時間內可以將其資產轉換為現金,而持有較長期債券的投資者必須持有債券的時間更長,因此資產的流動性較低;因此,短期債券具有流動性溢價因此,長期債券的利率通常比短期債券高,投資者承擔的風險更大,因為如果利率在期限內上升,他就會被鎖定在債券中,他將無法用現有的債券換成利率更高的債券,另一方面,他可以出售較短期、流動性更強的債券,以換取收益更高的投資;因此,流動性溢價的存在,是因為短期債券給了他更大的靈活性。
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