什么是合成CDO(Synthetic CDO)？
合成債務抵押債券（CDO）是一種多層次的衍生產品，主要用于信用風險轉移。它允許多元化的投資者群體獲得債務工具池的風險敞口，從而獲得利潤。衍生工具是指它來自參考/標的資產，在這種情況下，這些都是雜項債務工具。在合成CDO...
合成債務抵押債券（CDO）是一種多層次的衍生產品，主要用于信用風險轉移。它允許多元化的投資者群體獲得債務工具池的風險敞口，從而獲得利潤。衍生工具是指它來自參考/標的資產，在這種情況下，這些都是雜項債務工具。在合成CDO交易中，參考資產不會轉移給投資者，這意味著他們在不擁有標的資產的情況下承擔與產品相關的所有風險
債務抵押債券是一種資產擔保證券，可以由債券或銀行貸款等一系列債務工具作為擔保，CDO是一種資產支持證券（ABS），它可以由各種債務工具組合而成，如各種債券、銀行貸款、住房抵押貸款支持證券等，CDO被稱為擔保債券債務（CBO）。如果基礎資金池由銀行貸款構成，CDO也被指定為抵押貸款債務（CLO）。CDO衍生品與其他債務證券一樣出售給投資者CDO被進一步處理以創建合成CDO，該CDO由信用違約掉期（CDS）等信用衍生工具支持。通常，創建CDS是為了充當保險單例如，一家銀行將向許多個人和/或機構發行抵押貸款、債券和其他類型的債務，然后從投資者那里購買一張信用違約掉期，以防范與這些債務有關的任何信用事件，包括違約、拒付、重組等與信用違約掉期賣方或投資者之間規定的一次性保費支付，如果發生信用事件，投資者應該對損失進行補償。合成CDO可以根據不同的投資者群體進行定制，以滿足具有不同風險偏好的投資者群體。這就解釋了結構中存在的風險和回報水平收益與所承擔的風險相稱；也就是說，低風險等于低回報，高風險很可能創造高回報。此外，由于這些水平是按從安全到高風險的順序進行的，承擔較少風險的投資者將先于承擔更大風險的投資者獲得報酬。此外出售CDO證券的收益可以流入其他風險較低的證券。管理和/或營銷CDO的人被稱為保薦人。鑒于保薦人的特殊動機，合成CDO還將被分割到資產負債表CDO或套利CDO中。在前者中，發起人試圖從其資產負債表中移除資產。銀行也使用這種方法大幅降低監管規定的資本要求在套利CDO中，他們的目標是從CDO的資產管理中獲取費用和/或從基礎資產融資成本與由此獲得的任何額外回報之間的差額中獲取利潤，合成型CDO通常是一個或多個保護賣方與一個或多個保護買方之間的中介，其結構更加復雜，而交易的另一方是買家。投資者從保護買家那里獲得保費，他們將為發生信用事件的買家支付損失。還有一種利基合成CDO產品，稱為單檔CDO，也被稱為定制CDO。這種交易本質上是非常私人化的，并且根據投資者的偏好進行了高度定制。此外，還有一個稱為加權平均評級因子（WARF）的基準，用于衡量CDO市場中基礎資產的質量。
債務抵押債券是一種資產擔保證券，可以由債券或銀行貸款等一系列債務工具作為擔保，CDO是一種資產支持證券（ABS），它可以由各種債務工具組合而成，如各種債券、銀行貸款、住房抵押貸款支持證券等，CDO被稱為擔保債券債務（CBO）。如果基礎資金池由銀行貸款構成，CDO也被指定為抵押貸款債務（CLO）。CDO衍生品與其他債務證券一樣出售給投資者CDO被進一步處理以創建合成CDO，該CDO由信用違約掉期（CDS）等信用衍生工具支持。通常，創建CDS是為了充當保險單例如，一家銀行將向許多個人和/或機構發行抵押貸款、債券和其他類型的債務，然后從投資者那里購買一張信用違約掉期，以防范與這些債務有關的任何信用事件，包括違約、拒付、重組等與信用違約掉期賣方或投資者之間規定的一次性保費支付，如果發生信用事件，投資者應該對損失進行補償。合成CDO可以根據不同的投資者群體進行定制，以滿足具有不同風險偏好的投資者群體。這就解釋了結構中存在的風險和回報水平收益與所承擔的風險相稱；也就是說，低風險等于低回報，高風險很可能創造高回報。此外，由于這些水平是按從安全到高風險的順序進行的，承擔較少風險的投資者將先于承擔更大風險的投資者獲得報酬。此外出售CDO證券的收益可以流入其他風險較低的證券。管理和/或營銷CDO的人被稱為保薦人。鑒于保薦人的特殊動機，合成CDO還將被分割到資產負債表CDO或套利CDO中。在前者中，發起人試圖從其資產負債表中移除資產。銀行也使用這種方法大幅降低監管規定的資本要求在套利CDO中，他們的目標是從CDO的資產管理中獲取費用和/或從基礎資產融資成本與由此獲得的任何額外回報之間的差額中獲取利潤，合成型CDO通常是一個或多個保護賣方與一個或多個保護買方之間的中介，其結構更加復雜，而交易的另一方是買家。投資者從保護買家那里獲得保費，他們將為發生信用事件的買家支付損失。還有一種利基合成CDO產品，稱為單檔CDO，也被稱為定制CDO。這種交易本質上是非常私人化的，并且根據投資者的偏好進行了高度定制。此外，還有一個稱為加權平均評級因子（WARF）的基準，用于衡量CDO市場中基礎資產的質量。
- 發表于 2020-08-12 13:42
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