什么是合成債務抵押債券(Synthetic Collateralized Debt Obligation)？

合成債務抵押債券是一種衍生金融工具，允許投資于信用違約掉期和其他非現金資產，目的是暴露于固定收益資產。而信用違約掉期是一種風險非常高的單一證券，合成債務抵押債券涉及這些證券的投資組合。該工具可分為不同風險等...

合成債務抵押債券是一種衍生金融工具，允許投資于信用違約掉期和其他非現金資產，目的是暴露于固定收益資產。而信用違約掉期是一種風險非常高的單一證券，合成債務抵押債券涉及這些證券的投資組合。該工具可分為不同風險等級的部分，使投資者能夠選擇他們愿意承擔的風險程度。因此，合成債務抵押債券使投資者能夠獲得風險敞口在承擔可接受的風險水平時，來自基礎固定收益資產的收入流。

債務抵押債券是一種資產支持證券，可以由一系列債務工具來支持，例如債券或銀行貸款。合成債務抵押債券通常不會在證券交易所交易。投資銀行和對沖基金等金融中介機構可能會參與選擇參考證券，如信用衍生工具和選擇交易對手。一些合成的債務抵押債券只有一個部分。如果有多個部分，那么持有較低份額的投資者將進行初始支付；較高份額的風險較高，并不總是要求初始支付股票或夾層債券往往只包含參考投資組合名義金額的一小部分，但它們也可能承擔大部分信貸風險基礎資產產生的收入以定期付款的形式轉嫁給投資者。使用信用違約掉期或其他信用衍生品有助于確保投資者獲得高回報，但也有很高的風險，與這些信用違約掉期相關的標的資產可能會有很高的違約率，如果發生一些負面的信用事件，比如破產或無法支付，那么投資者可能要承擔比最初投資更高的損失合成債務抵押債務對投資者的好處在于，投資者可以靈活地承擔相應于不同份額的高風險或低風險相對較短，這對一些投資者來說可能是一個優勢，持有大量商業貸款的企業可以通過使用合成債務抵押債券來對沖頭寸，而這些工具也可能被投機者利用以獲得相應風險的高收益。