什么是零息互換(Zero Coupon Swap)？

掉期是一種衍生工具或資產支持證券，交易對手根據在合同有效期內以固定和浮動利率支付的方式安排付款。基于零息債券的零息掉期改變了利率，從而使浮動利率按間隔支付，當固定利率在合同結束時一次性付清。也可以選擇互換付...

掉期是一種衍生工具或資產支持證券，交易對手根據在合同有效期內以固定和浮動利率支付的方式安排付款。基于零息債券的零息掉期改變了利率，從而使浮動利率按間隔支付，當固定利率在合同結束時一次性付清。也可以選擇互換付款，包括反向和可交換的零息票掉期。貨幣支持息票掉期有一種基于通貨膨脹的不同支付安排。人爬繩標準掉期協議涉及兩種形式的利息和名義本金。第一方同意使用以本金為基礎并保證在合同有效期內不發生變化的固定利率。浮動利息由第二方在相同的間隔日期支付，在預先確定的利差內容易引起市場波動。在零息票掉期的情況下，浮動利率付款仍按一定間隔進行以基礎零息債券為基礎。因此，固定利率付款變為合同結束時的一次性付款，允許零息債券以很高的折扣購買，并且在到期前不支付利息，可能導致債券的價值在其生命周期內大幅波動。傳統的零息票掉期將風險置于支付浮動付款的一方，這種交易的結構和風險使其類似于貸款協議。掉期發生在場外交易市場，當當事方更容易被拒付時，可以安排其他支付方式來最小化或轉移風險將固定利率付款放在一個間隔計劃上，使協議更像一個標準的掉期協議，被稱為可交換的零息票掉期。另一種類型是反向零息票掉期，它降低了浮動利率受款人的風險，因為浮動間隔付款計劃得到了維持，但是利率支付是預先支付的。零通貨膨脹息票掉期是一種類似名稱的投資協議，其操作方法完全不同，因為基礎資產是貨幣，浮動利率基于通貨膨脹。固定利率和浮動利率都是根據已知的通脹水平在最后一次性支付的。

發表于 2020-09-22 15:41
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分類：經濟金融

什么是零息互換(Zero Coupon Swap)？

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