在金融領域，什么是日歷價差(In Finance, what is a Calendar Spread)？

日歷價差或時間價差是一種股票期權交易，交易者購買一種期權，然后以相同的基礎市場和執行價格賣出另一種期權，但到期月份不同。期權的時間價值（到期前的時間對期權整體價格的貢獻）越接近期權的到期日，其衰減越快。日歷價差中...

日歷價差或時間價差是一種股票期權交易，交易者購買一種期權，然后以相同的基礎市場和執行價格賣出另一種期權，但到期月份不同。期權的時間價值（到期前的時間對期權整體價格的貢獻）越接近期權的到期日，其衰減越快。日歷價差中兩個期權的時間價值衰減率不同，將導致兩者之間的差異它們的價格會上漲，從而為交易者創造利潤。要實現這一點，標的資產的價格需要在交易期間保持相對穩定。

在典型的日歷價差中，交易者將買入遠月的期權，賣出近月的期權。在典型的日歷價差中，交易者會買入一個遠月的期權，賣出一個近月的期權，這兩種交易都是以相同的執行價進行的，單從時間價值上看，遠月期權價格會高于近月期權，交易分錄是借記交易，即虧損，對于交易者來說，這個進入成本等于兩個期權價格之間的差額。隨著時間的推移，如果基礎市場價格保持穩定，賣出期權的價格將比買入期權的價格下降得更快，兩個價格之間的差價將增加。然后交易員可以退出交易，這是一種信用交易，總價格高于進入成本。這會給交易者帶來凈利潤。為了說明這一點，考慮一個假設的日歷價差。交易員希望對商品X的期貨執行利差。時間是9月交易者以8美元購買1月50日到期的期權，并以5美元的價格賣出11月50日的期權。該交易的總成本為3美元。當11月初到來時，他或她的11月50日期權價格已下跌至2美元，他1月50日的期權價格已經下跌到7美元。他現在以7美元的價格賣出1月50日的期權，并以2美元的價格回購11月50日的期權，從而產生了5美元的信貸。他交易的總利潤是信貸5美元，減去初始借方3美元，即2美元。另一種類似的交易，雖然使用頻率較低，是反向日歷價差。在這里，交易者賣出遠月期權，買入近月期權。交易進入是一種凈信用，只有當期權價格之間的價差減小時才會以盈利告終。最常見的兩種情況是價格偏離執行價或整體隱含價格交易進行時，市場波動性縮小。