什么是方差交換(Variance Swap)？
方差互換是一種金融衍生產品，旨在讓專業投資者管理投資組合風險。它可以用來消除風險，或對沖，或承擔額外的風險，進行投機。在方差互換交易中，一方通常是套期保值者，另一方是投機者，盡管這取決于初始風險頭寸當進行掉期交易時...
方差互換是一種金融衍生產品，旨在讓專業投資者管理投資組合風險。它可以用來消除風險，或對沖，或承擔額外的風險，進行投機。在方差互換交易中，一方通常是套期保值者，另一方是投機者，盡管這取決于初始風險頭寸當進行掉期交易時，一方同意以固定價格從另一方購買波動性，即掉期執行。波動性的差額，或方差，在執行水平的平方和實際實現波動率的平方之間乘以掉期的名義金額，以確定投資者的回報。
在差異掉期交易中，一方通常是套期保值者，另一方是投機者。實際上，如果市場價格波動性增加，所有金融證券的理論估值都會下降，這在理論上是減少的估值為該證券的交易價格下跌提供了一個基礎，并最終遭受估值的實際損失，而不僅僅是理論上的損失。因此，波動性的增加可能導致金融證券價格的持續下跌價格波動加劇對價值數億美元的大型投資組合的影響可能是嚴重的。方差互換是一種針對大型投資組合經理而非小型個人投資者的復雜產品它們提供了一種成本效益高的方法來保護大型投資組合不受波動性增加造成的價值侵蝕。方差互換是一種批發產品，而不是零售產品。方差互換是一種相對較新的產品。在這一短時期內，方差互換交易的數量和價值都在迅速增長。越來越多的專業投資組合經理現在已經熟悉并欣賞這些產品在管理風險方面所提供的靈活性，它們代表著對早期波動性掉期產品的改進方差互換是在場外交易市場而不是在官方交易所進行的交易。這主要是因為它們不是標準合同。每一份合同都規定了一套針對原始締約方要求的獨特條件。這兩種情況都很難實現尋找合同條件有吸引力的其他方的當事人。因此，在二級市場上進行的方差互換交易有限。一方面，方差互換中最常見的交易對手是：，大型資產管理機構內的投資組合經理，另一方面，主要投資銀行和對沖基金內的衍生品團隊。通常，投資組合經理尋求對沖風險，而投資銀行和對沖基金愿意承擔風險。投資組合經理將方差互換視為合理的成本而投資銀行和對沖基金則將其視為獲取投機性利潤的機會本質上，方差互換類似于保險單，投資組合經理決定是否需要為投資組合購買保險，投資銀行和對沖基金提供這種保險。
在差異掉期交易中，一方通常是套期保值者，另一方是投機者。實際上，如果市場價格波動性增加，所有金融證券的理論估值都會下降，這在理論上是減少的估值為該證券的交易價格下跌提供了一個基礎，并最終遭受估值的實際損失，而不僅僅是理論上的損失。因此，波動性的增加可能導致金融證券價格的持續下跌價格波動加劇對價值數億美元的大型投資組合的影響可能是嚴重的。方差互換是一種針對大型投資組合經理而非小型個人投資者的復雜產品它們提供了一種成本效益高的方法來保護大型投資組合不受波動性增加造成的價值侵蝕。方差互換是一種批發產品，而不是零售產品。方差互換是一種相對較新的產品。在這一短時期內，方差互換交易的數量和價值都在迅速增長。越來越多的專業投資組合經理現在已經熟悉并欣賞這些產品在管理風險方面所提供的靈活性，它們代表著對早期波動性掉期產品的改進方差互換是在場外交易市場而不是在官方交易所進行的交易。這主要是因為它們不是標準合同。每一份合同都規定了一套針對原始締約方要求的獨特條件。這兩種情況都很難實現尋找合同條件有吸引力的其他方的當事人。因此，在二級市場上進行的方差互換交易有限。一方面，方差互換中最常見的交易對手是：，大型資產管理機構內的投資組合經理，另一方面，主要投資銀行和對沖基金內的衍生品團隊。通常，投資組合經理尋求對沖風險，而投資銀行和對沖基金愿意承擔風險。投資組合經理將方差互換視為合理的成本而投資銀行和對沖基金則將其視為獲取投機性利潤的機會本質上，方差互換類似于保險單，投資組合經理決定是否需要為投資組合購買保險，投資銀行和對沖基金提供這種保險。
- 發表于 2020-08-03 20:25
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