什么是主權信用違約掉期(Sovereign Credit Default Swap)？

主權信用違約掉期是指擁有國家政府發行的債務工具的個人或實體可獲得的一種信用保護。如果一個政府拖欠其債務，債務支付由發行信用違約掉期的實體進行。雖然這些工具的工作原理與保險產品類似，但許多國家都有影響保險公...

主權信用違約掉期是指擁有國家政府發行的債務工具的個人或實體可獲得的一種信用保護。如果一個政府拖欠其債務，債務支付由發行信用違約掉期的實體進行。雖然這些工具的工作原理與保險產品類似，但許多國家都有影響保險公司的法規，而掉期發行人往往不受監管。商人豎起大拇指，各國政府出售債務證券為短期項目籌集資金而被稱為債券。在大多數情況下，政府機構使用稅收來償還這些債務。在經濟衰退時期，政府和其他借款人一樣，有時會缺錢，有時會拖欠債務。因此，投資者通常不愿意購買信用評級差的國家和經濟衰退時期發行的證券，一些投資者甚至拒絕投資于金融穩定的國家。包括銀行在內的金融公司通過發行主權信用違約掉期合約，使政府更容易借錢。這些實體同意為政府債券投保，以換取債券持有人必須支付的定期溢價。如果債券發行人失誤在一次支付中，掉期發行人承擔了未支付的部分。在最壞的情況下，如果政府選擇違約，掉期發行人將承擔債券持有人的全部損失。而保險公司必須保留一定數量的現金以償付未償債務，發行主權信用違約掉期合約的公司通常不需要手頭有現金來支付可能的支出涉及富裕國家的信用違約在歷史上是不尋常的；這意味著許多掉期發行人將主權信用違約掉期合約視為一種在承擔最低風險的情況下創收的簡單方法。出售窮國發行的債務工具掉期的公司承擔更高的風險。這些公司通常收取更高的保費，并持有大量現金以支付可能的支出。許多掉期發行人通過向對沖基金公司或共同基金等其他投資公司出售這些掉期來降低風險，一個特定國家的債務違約可能會產生連鎖反應，因為放貸人可能不愿意購買鄰國發行的債券。許多國家，如歐盟成員國，在經濟和政治上有著密切的聯系。因此，各國政府經常向陷入困境的國家提供貸款，以防止債券違約，這意味著債券持有人的利益常常受到政治壓力和信用違約互換合同的保護。