什么是隔夜指數互換(Overnight Index Swap)？

隔夜指數掉期是一種非常特殊的衍生工具。它涉及雙方同意交換他們為特定投資支付的利息，通常是在雙方希望改變其所面臨的風險水平時進行的。在這種情況下，其中一種投資涉及隔夜指數，一種強有力的經濟學理論認為，隔夜指數互...

隔夜指數掉期是一種非常特殊的衍生工具。它涉及雙方同意交換他們為特定投資支付的利息，通常是在雙方希望改變其所面臨的風險水平時進行的。在這種情況下，其中一種投資涉及隔夜指數，一種強有力的經濟學理論認為，隔夜指數互換所使用的利率與銀行相互拆借的利率之間的差異是貨幣市場上信貸可用性的指標

在美國，隔夜指數掉期是以美聯儲設定的利率為基礎的。隔夜指數掉期是利率互換的一種。在這種情況下，雙方同意交換他們將支付的資金作為指定的利率的利息投資。這些可以是真實的投資，也可以只是假設性的例子。由于任何一方的投資既可以是固定的，也可以是可變的，而且兩種投資可以是同一種貨幣，也可以是不同的貨幣。通常情況下，一方會進行交易，以限制風險，比如可變利率風險增加，而另一方之所以會達成交易，是因為它覺得更有信心，希望增加潛在利潤，交易中一方使用的投資是隔夜指數這是金融機構之間隔夜拆借利率的平均值，它考慮了客戶在一天內存款或取款時現金流的變化，并確保機構手頭有足夠的現金用于第二天的業務在美國，使用的指數是以聯邦基金利率為基礎的，這是美聯儲銀行間隔夜拆借的目標利率，美聯儲干預隔夜拆借市場，試圖操縱市場利率以達到目標指數數字是用幾何平均數來計算的。這與算術平均數很相似，大多數人認為這是一個"平均數"，但不是把數字相加，然后除以數字的個數，平均值是將數字相乘，然后除以相應的根；如果有兩個數字，則取平方根；如果有三個數字，則取立方根，等等，投資者經常密切關注隔夜指數掉期的利率，以及用于銀行間直接隔夜貸款的LIBOR利率。LIBOR代表倫敦銀行同業拆借利率。雖然該利率來自倫敦隔夜貸款市場，但聯邦基金利率和LIBOR之間最顯著的區別在于LIBOR完全由市場決定，沒有官員企圖操縱它許多投資者遵循這樣一種理論：倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）貸款風險更大，因為涉及大量實際現金，而隔夜指數掉期只涉及利息費用的變化，這甚至可能是假設性的。這種理論認為，隔夜指數掉期利率通常會更穩定，如果倫敦銀行同業拆借利率與之相差很大的話從程度上來說，這表明銀行對向其他銀行放貸更加謹慎。反過來，這意味著對企業等下游借款人的信貸可用性將收緊。2008年，隔夜指數掉期利率和倫敦銀行同業拆借利率之間出現了一個特別大的差異，這一理論在2008年得到了明確的說明被稱為"信貸緊縮"的高度。

發表于 2020-08-01 13:41
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分類：經濟金融

什么是隔夜指數互換(Overnight Index Swap)？

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