什么是阿爾法世代(Alpha Generation)？

在金融學中，alpha生成是指從資本基金和投資中產生絕對收益的過程，稱為alpha 。絕對收益通常被認為是一種能抵御已知風險的利潤，同時又能在不產生新的風險的情況下增加收益。發電本身通常很容易理解，但是到達那里可能有一...

在金融學中，alpha生成是指從資本基金和投資中產生絕對收益的過程，稱為alpha。絕對收益通常被認為是一種能抵御已知風險的利潤，同時又能在不產生新的風險的情況下增加收益。發電本身通常很容易理解，但是到達那里可能有一個復雜的過程，它通常借助于計算機算法和程序，這些算法和程序可以一次合成大量數據，并可以根據過去的表現做出快速預測。生成器既可以用來分析給定投資組合的財務健康狀況，也可以提出有關購買和收購的建議。它們通常為財務分析師提供例如，對何時買入和賣出的洞察。盡管如此，與金融市場相關的許多事情一樣，幾乎沒有什么是確定的，而且情況變化很快。換句話說，阿爾法世代是可以預測的，但不能總是指望它

實現正α生成意味著在不承擔額外風險的情況下獲得額外回報。了解αAlpha通常被用作衡量投資組合經理績效的一種方法，正生成意味著該經理創建的投資組合回報率高于人們對其風險的預期，負一代意味著經理人創造的投資組合回報率低于預期的風險基本上，alpha允許人們比較投資組合經理的回報，同時考慮為獲得回報而假定的風險。

alpha通常用于衡量投資組合經理的績效起源和歷史最早由邁克爾詹森在20世紀70年代使用，有時也被稱為詹森的α，這個變量基于資本資產定價模型（CAPM）的推導。在對市場、資產和投資者的某些假設下，資本資產定價模型假定投資組合的預期收益等于基準收益率加上對投資組合風險的補償。基準利率是資產的無風險收益率，因為投資組合假設投資組合具有良好的分散性，風險補償完全來自于投資組合的不可分散或市場風險。這是根據投資組合的貝塔系數（即對市場變動的敏感性）和市場溢價的乘積來計算的，或者市場的預期收益減去無風險利率，α就是實際收益和CAPM給出的預期收益之間的差額。計算基礎值得注意的是，在計算投資組合經理的α代時，我們隱含地假設CAPM是一個有效的資產定價模型然而，這一特殊的模型在學術文獻中受到質疑，許多批評家認為它的假設在現實世界中并不成立，因此，套利定價理論（APT）等其他資產定價模型被提出，并經常被用來代替或至少與之并駕齊驅標準阿爾法生成器。資本資產定價模型根據投資組合隨市場的變化來捕捉其風險。然而，其他風險因素已被證明在更具經驗的基礎上解釋資產回報非常重要。基于APT，Fama-French三因素模型包括規模和賬面市值的額外風險因素。alpha生成的概念也可以擴展到這些模型中，因為alpha只是指實際收益超過或低于預期收益的程度主要風險因素在實踐中，很難持續產生阿爾法，因為這樣做意味著在一個完全可能相互作用的市場中，在不承擔額外風險的情況下獲得額外回報但由于阿爾法的吸引力，對沖基金和共同基金的經理們會通過各種策略來追求阿爾法，而且很可能會繼續參與其中。不過，記住相對風險是很重要的，而不指望成功是保持不管怎樣，正平衡。許多最賺錢的投資組合同時采用多種策略。

發表于 2020-08-02 05:34
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分類：經濟金融

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