什么是相關性交換(Correlation Swap)？
相關性互換是一種特別復雜的金融衍生工具，它不是直接基于基礎資產的價格，而是基于兩種或兩種以上資產價格之間的關系。由于這種復雜性，相關性掉期必須私下安排，不能通過主流金融交易所獲得。 關聯掉期是一種特別復雜的金...
相關性互換是一種特別復雜的金融衍生工具，它不是直接基于基礎資產的價格，而是基于兩種或兩種以上資產價格之間的關系。由于這種復雜性，相關性掉期必須私下安排，不能通過主流金融交易所獲得。
關聯掉期是一種特別復雜的金融衍生品形式，它不直接基于一種基礎資產。衍生工具的基本形式相對簡單。衍生工具本身就是一種資產，但它的價值來源于一項單獨的基礎資產。一個簡單的例子是期貨合同，其中一方同意在約定的未來日期以固定的價格從第二方購買一定數量的股票。這可能證明交易是好是壞取決于股票在約定的完成日期的市場價格：如果市場價格更高，股票的買方可以立即出售獲利。因為期貨合同是本身，買方可以在交易到期前賣出完成交易的權利，這被稱為賣出頭寸。掉期衍生工具更進一步，因為它基于兩個或更多的基礎資產，協議中雙方各有一份。涉及雙方同意交換各自資產的收入例如，在債券互換中，雙方各持有一份債券，但同意交換從其債券中獲得的任何息票付款。實際上，雙方互換了自己資產中涉及的風險，例如債券發行人可能無法支付預期的息票付款的風險。此類交易可以純粹作為投機交易進行，或者它們可以用來降低風險，這是一種被稱為對沖的策略。相關性互換是基于兩種資產在未來某個日期的相關性，而不是價格。例如，交易中的第一方可以預測A公司的股票價格在三個月內可能是B公司股票價格的兩倍，并向第二方支付固定金額，作為回報，三個月后，第二方將根據實際關聯度支付可變金額。例如，如果A公司的股票價格是B公司當日股價的三倍，第二方可能需要向第一方支付更大的金額。相關互換過程相對復雜，因為相關方不僅要預測每個價格的變化，但這兩種方法的比較變化也是如此。反過來，這就使得計算買賣頭寸的公平價格變得更加困難。目前，還沒有一種公式被廣泛接受，認為能以一種排除套利可能性的方式給出準確和公平的估價。這就是交易員可以利用兩個交易之間的定價差異，例如兩個相關掉期協議，大大增加盈利的可能性，甚至使盈利在理論上是確定的。
關聯掉期是一種特別復雜的金融衍生品形式，它不直接基于一種基礎資產。衍生工具的基本形式相對簡單。衍生工具本身就是一種資產，但它的價值來源于一項單獨的基礎資產。一個簡單的例子是期貨合同，其中一方同意在約定的未來日期以固定的價格從第二方購買一定數量的股票。這可能證明交易是好是壞取決于股票在約定的完成日期的市場價格：如果市場價格更高，股票的買方可以立即出售獲利。因為期貨合同是本身，買方可以在交易到期前賣出完成交易的權利，這被稱為賣出頭寸。掉期衍生工具更進一步，因為它基于兩個或更多的基礎資產，協議中雙方各有一份。涉及雙方同意交換各自資產的收入例如，在債券互換中，雙方各持有一份債券，但同意交換從其債券中獲得的任何息票付款。實際上，雙方互換了自己資產中涉及的風險，例如債券發行人可能無法支付預期的息票付款的風險。此類交易可以純粹作為投機交易進行，或者它們可以用來降低風險，這是一種被稱為對沖的策略。相關性互換是基于兩種資產在未來某個日期的相關性，而不是價格。例如，交易中的第一方可以預測A公司的股票價格在三個月內可能是B公司股票價格的兩倍，并向第二方支付固定金額，作為回報，三個月后，第二方將根據實際關聯度支付可變金額。例如，如果A公司的股票價格是B公司當日股價的三倍，第二方可能需要向第一方支付更大的金額。相關互換過程相對復雜，因為相關方不僅要預測每個價格的變化，但這兩種方法的比較變化也是如此。反過來，這就使得計算買賣頭寸的公平價格變得更加困難。目前，還沒有一種公式被廣泛接受，認為能以一種排除套利可能性的方式給出準確和公平的估價。這就是交易員可以利用兩個交易之間的定價差異，例如兩個相關掉期協議，大大增加盈利的可能性，甚至使盈利在理論上是確定的。
- 發表于 2020-08-10 00:30
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- 分類：經濟金融
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