什么是資本結構套利(Capital Structure Arbitrage)？
資本結構套利是一種投資策略，旨在利用同一公司發行的不同股票和債券產品之間的差異。使用該策略的投資者將發現這種差異，然后根據市場將糾正這種差異的邏輯假設來購買或出售資產。這與某些公司不同其他形式的套利，資本結...
資本結構套利是一種投資策略，旨在利用同一公司發行的不同股票和債券產品之間的差異。使用該策略的投資者將發現這種差異，然后根據市場將糾正這種差異的邏輯假設來購買或出售資產。這與某些公司不同其他形式的套利，資本結構套利并不旨在提供保證利潤。
資本結構套利并不旨在提供保證利潤套利就是利用差距的做法。最簡單的例子是資產在不同的市場以不同的價格進行交易。至少在理論上，投資者可以通過低價買入，高價賣出，立即獲利。實際上，這可能受到交易成本和兩次交易之間短暫時間內價格變動可能性的限制。套利的另一個例子是，賭徒利用不同的博彩公司提供的產品不同的賠率，例如可以押注一個事件的兩個可能結果，兩者的回報率均高于1:1。資本結構套利將這一理念應用于同一家公司發行的兩種不同的產品。在許多情況下，一種產品將以股權為基礎，比如股票，另一個是債務型的，比如債券對于這種套利交易，我們的想法并不是在近期利用這種差距，而是利用市場應該采取行動，從長期來看減少或消除這種差距，從而讓交易者更好地了解未來資產價格的走勢這方面的一個很好的例子是，當一家公司的新聞報道顯示它的表現特別糟糕時，在這種情況下，它的債券和股票價格可能都會大幅下跌，但股票價格可能會下跌更大的程度，原因有幾個：股東的風險更大如果公司被清算，因為債券持有人有優先求償權；股息可能會減少或全部減少，而每年的債券支付是固定的；股票市場的流動性通常更高，這意味著它對新聞的反應更為劇烈，一個知道這一點的投資者可以利用自己的預期進行投資，即股票將比債券便宜得多，而且如果公司復蘇，兩者之間的平衡可能會重新調整如果一家公司發行兩種債券，一種是標準債券，一種是可轉換公司股票的可轉換債券，這兩種債券的價格關系應該是相當一致的，這種差異完全取決于當前的股票價格和股息水平，當情況并非如此時，利用資本結構套利的人會尋找現貨，并利用他或她對方差最終會恢復正常水平的信心。
資本結構套利并不旨在提供保證利潤套利就是利用差距的做法。最簡單的例子是資產在不同的市場以不同的價格進行交易。至少在理論上，投資者可以通過低價買入，高價賣出，立即獲利。實際上，這可能受到交易成本和兩次交易之間短暫時間內價格變動可能性的限制。套利的另一個例子是，賭徒利用不同的博彩公司提供的產品不同的賠率，例如可以押注一個事件的兩個可能結果，兩者的回報率均高于1:1。資本結構套利將這一理念應用于同一家公司發行的兩種不同的產品。在許多情況下，一種產品將以股權為基礎，比如股票，另一個是債務型的，比如債券對于這種套利交易，我們的想法并不是在近期利用這種差距，而是利用市場應該采取行動，從長期來看減少或消除這種差距，從而讓交易者更好地了解未來資產價格的走勢這方面的一個很好的例子是，當一家公司的新聞報道顯示它的表現特別糟糕時，在這種情況下，它的債券和股票價格可能都會大幅下跌，但股票價格可能會下跌更大的程度，原因有幾個：股東的風險更大如果公司被清算，因為債券持有人有優先求償權；股息可能會減少或全部減少，而每年的債券支付是固定的；股票市場的流動性通常更高，這意味著它對新聞的反應更為劇烈，一個知道這一點的投資者可以利用自己的預期進行投資，即股票將比債券便宜得多，而且如果公司復蘇，兩者之間的平衡可能會重新調整如果一家公司發行兩種債券，一種是標準債券，一種是可轉換公司股票的可轉換債券，這兩種債券的價格關系應該是相當一致的，這種差異完全取決于當前的股票價格和股息水平，當情況并非如此時，利用資本結構套利的人會尋找現貨，并利用他或她對方差最終會恢復正常水平的信心。
- 發表于 2020-08-10 03:11
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- 分類：經濟金融
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