什么是商業抵押貸款證券(Commercial Mortgage-Backed Securities)？

商業抵押貸款證券是一種投資，其收入來源于抵押貸款。抵押貸款用于商業房地產，如辦公樓和工廠，而不是住宅。這在理論上降低了投資者的風險，由于商業抵押貸款借款人比住宅借款人不太可能提前償還貸款。抵押貸款支持證券涉...

商業抵押貸款證券是一種投資，其收入來源于抵押貸款。抵押貸款用于商業房地產，如辦公樓和工廠，而不是住宅。這在理論上降低了投資者的風險，由于商業抵押貸款借款人比住宅借款人不太可能提前償還貸款。

抵押貸款支持證券涉及抵押貸款貸款人，如銀行，出售接受多筆貸款還款的權利。抵押擔保證券涉及抵押貸款貸款人，如銀行，出售獲得多筆貸款還款的權利。然后將這些貸款打包在一起，這樣每個投資者就可以在一個涵蓋多個抵押貸款的整體方案中擁有一份份額。這樣做的目的是降低個別借款人拖欠抵押貸款給投資者帶來的風險。打包技術意味著違約對整體還款收益的影響很小，而這種影響又被許多投資者分享；這種打包意味著更難準確地評估整體貸款的整體風險。商業抵押貸款支持證券和住宅抵押貸款支持證券最顯著的區別之一是提前還款問題。當抵押貸款借款人提前償還未償余額時，貸款人的總收入較少。這是因為，盡管提前贖回罰款，貸款人仍然會損失未來的利息支付，這通常會超過貸款金額本身。對于抵押貸款證券，這種損失由投資者承擔，他們獲得的收入低于預期至少在美國，商業抵押貸款通常更有可能對提前還款處以高額罰款，這使得借款人不太可能選擇這種方式。在某些情況下，借款人甚至可能在任何情況下都無法提前償還貸款，或者可能被鎖定一段時間后才有資格還款因此，這些限制降低了商業抵押貸款證券投資者提前還款相關損失的風險。在某些情況下，商業抵押貸款支持證券可能受益于有撤銷條款的基礎抵押貸款。這意味著借款人不能簡單地支付現金來提前還貸。相反，借款人必須向貸款人提供等值的證券產品，通常以國庫券或國庫券的形式存在。投資者將獲得這些證券的利息，這將帶來非常可靠和穩定的收入。在某些情況下，取消對借款人不是強制性的，而是提前用現金還清貸款的一種選擇。