蝴蝶戰略是什么(Butterfly Strategy)？
看漲期權是在特定日期或之前以固定價格購買給定資產的權利。看跌期權是在特定日期或之前以固定價格出售給定資產的權利。當標的資產價格上漲時，看漲期權的價值增加；當標的資產價格下跌時，看跌期權的價值增加。蝴蝶策略是...
看漲期權是在特定日期或之前以固定價格購買給定資產的權利。看跌期權是在特定日期或之前以固定價格出售給定資產的權利。當標的資產價格上漲時，看漲期權的價值增加；當標的資產價格下跌時，看跌期權的價值增加。蝴蝶策略是一種期權策略，使用多重看跌期權和/或看漲期權來押注未來的波動性，而不必猜測市場的走向
蝶形期權提供的回報是有限的，即使與期權的基礎資產相關的風險程度在未來會發生變化。長蝴蝶策略由三組到期日相同但行使價格不同的看跌期權或看漲期權構成。例如，當基礎資產交易價格為100時，可以通過在95和105買入看跌期權（或看漲期權），在100賣出（做空）兩倍數量的看跌期權（或看漲期權）來構建長蝴蝶策略如果標的物在到期時不改變價格，95和100的看跌期權將失效，105的看跌期權將價值5（從105-100）。如果標的物到期時大于105，所有的看跌期權到期時都毫無價值，蝴蝶的初始成本就是損失的金額如果標的物到期時低于95，則買入看跌期權的收益在105時將抵消做空看跌期權100的損失，并且損失再次限于啟動蝴蝶策略的初始成本。本質上，這是一種風險有限、收益有限的做空標的波動性的方法，作為最大值當標的資產完全沒有波動性時，利潤就來了。一個短蝴蝶策略正好相反；一種風險有限、收益有限的方法來做多（押注標的物的波動性會增加），通過買入內部打擊拋售外部打擊時，當標的資產不動時，該頭寸的損失最大，當其超出任何一個外部行使價格時，其收益最大。短期蝴蝶策略從大舉上移和大幅下挫中獲得的利潤相等一個常規的蝴蝶策略要么使用所有看漲期權，要么使用所有看跌期權。一只長的鐵蝴蝶在內擊時賣出一個看跌期權和一個看漲期權，然后在最低點賣出一個看跌期權和一個看漲期權，在最低點賣出一個看跌期權在最高點時的一個叫價。就盈虧潛力而言，鐵蝴蝶看起來很像普通的蝴蝶，要么全部賣出，要么全部買入。一般來說，選擇一種蝴蝶策略比另一種策略更具優勢的唯一時間是看跌期權和看漲期權的定價差異是否使得其中一種買入更便宜或賣出更有利可圖。
蝶形期權提供的回報是有限的，即使與期權的基礎資產相關的風險程度在未來會發生變化。長蝴蝶策略由三組到期日相同但行使價格不同的看跌期權或看漲期權構成。例如，當基礎資產交易價格為100時，可以通過在95和105買入看跌期權（或看漲期權），在100賣出（做空）兩倍數量的看跌期權（或看漲期權）來構建長蝴蝶策略如果標的物在到期時不改變價格，95和100的看跌期權將失效，105的看跌期權將價值5（從105-100）。如果標的物到期時大于105，所有的看跌期權到期時都毫無價值，蝴蝶的初始成本就是損失的金額如果標的物到期時低于95，則買入看跌期權的收益在105時將抵消做空看跌期權100的損失，并且損失再次限于啟動蝴蝶策略的初始成本。本質上，這是一種風險有限、收益有限的做空標的波動性的方法，作為最大值當標的資產完全沒有波動性時，利潤就來了。一個短蝴蝶策略正好相反；一種風險有限、收益有限的方法來做多（押注標的物的波動性會增加），通過買入內部打擊拋售外部打擊時，當標的資產不動時，該頭寸的損失最大，當其超出任何一個外部行使價格時，其收益最大。短期蝴蝶策略從大舉上移和大幅下挫中獲得的利潤相等一個常規的蝴蝶策略要么使用所有看漲期權，要么使用所有看跌期權。一只長的鐵蝴蝶在內擊時賣出一個看跌期權和一個看漲期權，然后在最低點賣出一個看跌期權和一個看漲期權，在最低點賣出一個看跌期權在最高點時的一個叫價。就盈虧潛力而言，鐵蝴蝶看起來很像普通的蝴蝶，要么全部賣出，要么全部買入。一般來說，選擇一種蝴蝶策略比另一種策略更具優勢的唯一時間是看跌期權和看漲期權的定價差異是否使得其中一種買入更便宜或賣出更有利可圖。
- 發表于 2020-08-02 21:32
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- 分類：經濟金融
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