藥品回扣遭遇嚴打；麻精藥品管理再加強；長長春金賽藥業股份有限公司怎么樣？

藥品回扣遭遇嚴打；麻精藥品管理再加強；長春高新股價閃崩，醫藥上市企業市值暴跌；前沿生物科創板IPO上市在即... 來源：藥智網|頭孢本周看點 1.藥品回扣遭遇嚴打； 2.麻精藥品管...

藥品回扣遭遇嚴打；麻精藥品管理再加強；長春高新股價閃崩，醫藥上市企業市值暴跌；前沿生物科創板...
我們精選了一下網友答案：

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藥品回扣遭遇嚴打；麻精藥品管理再加強；長春高新股價閃崩，醫藥上市企業市值暴跌；前沿生物科創板IPO上市在即...

來源：藥智網|頭孢

本周看點

1.藥品回扣遭遇嚴打；

2.麻精藥品管理再加強；

3.長春高新股價閃崩；

4.前沿生物科創板IPO上市在即；

政府要聞

深化治理醫藥賄賂，藥品回扣嚴打

9月17日，國家醫保局對外披露，最高人民法院、國家醫保局近日簽署了《關于開展醫藥領域商業賄賂案件信息交流共享的合作備忘錄》。

主要內容是建立醫藥領域商業賄賂案件定期通報制度，積極拓展醫藥領域商業賄賂案件司法成果在醫藥價格和招采領域運用，共同推動全系統各層級開展信息交流共享，持續深化治理醫藥領域商業賄賂協同合作。

麻精藥品管理再加強，七大要求協同共促

9月15日，為加強醫療機構麻醉藥品和第一類精神藥品（以下簡稱麻精藥品）管理，保證臨床合理需求，嚴防流入非法渠道。國家衛生健康委辦公廳印發了《國家衛生健康委辦公廳關于加強醫療機構麻醉藥品和第一類精神藥品管理的通知》。

立足于當前醫療機構麻精藥品管理存在的主要問題，提出了七個方面具體要求。

1.高度重視麻精藥品管理工作。

2.完善醫療機構麻精藥品管理制度。

3.強化麻精藥品全流程各環節管理。

4.規范麻精藥品處方權限及使用操作管理。

5.滿足臨床合理的麻精藥品需求。

6.提高麻精藥品信息化管理水平。

7.加強監督指導和責任追究。

可以說，關于麻精藥品的管理愈發趨向嚴格，如此一來，相關藥品生產機構的銷量或許也面臨著更加嚴峻的局面。

全國整治耗材回扣

9月16日，國家醫保局發布《國家醫療保障局關于建立醫藥價格和招采信用評價制度的指導意見》（下稱《指導意見》）稱，存在醫藥商業賄賂等行為的械企，將被納入醫藥價格和招采信用評價范圍。

《指導意見》顯示，國家醫保局建立醫藥價格和招采失信事項目錄清單，實行動態調整，列入目錄清單的失信事項主要包括醫藥商業賄賂、涉稅違法、實施壟斷行為、不正當價格行為、擾亂集中采購秩序、惡意違反合同約定等有悖誠實信用的行為。

如此一來，或許也說明一批械企面臨出局。

市場熱聞

中成藥限方，醫藥大省政策放寬！

9月14日，江蘇省衛健委發布《關于進一步明確非中醫類別醫師開具中藥處方管理要求的通知》，相比國家層面的政策，江蘇放寬了對非中醫類別醫師開具中藥的要求，意在推進中醫藥事業快速發展，發揮中醫藥在治未病、疾病治療和康復中的重要作用。

基層醫生開中藥有最新要求

江蘇省在國家文件的基礎上規定，只要滿足以下三種情況之一，也可以開具中藥。

條件一：基層非中醫類別醫師或鄉村醫生

條件二：具備一系列資格或證書

條件三：國家文件發布前，就已取得相關資格

相關人士也表示，西醫開中藥受限，不應該“一刀切”，不同級別西醫應區別對待且西醫本科教學階段，設置一定比例中醫課程。一方面規避了處方的錯誤率，另一方面也不會影響類似產業鏈及學術的發展。

企業資訊

復星醫藥子公司收購易研云

2020年9月17日，復星醫藥發布公告稱，控股子公司復星醫藥產業與關聯方復星健控簽訂《股權轉讓協議》，復星醫藥產業擬出資人民幣450萬元受讓復星健控持有的易研云100%的股權（對應人民幣1,000萬元認繳出資額，其中復星健控已實繳人民幣450萬元）（以下簡稱“本次交易”）。

本次交易完成后，復星醫藥產業將持有易研云100%的股權。本次交易的轉讓價格基于復星健控已實繳易研云注冊資本的金額確定。

據了解，易研云主要從事大健康領域數字化應用平臺的開發。復星醫藥表示，本次交易旨在強化本集團藥品研發項目管理的數字化能力，進一步完善藥品研發體系、提升管理效率。

博雅生物回應深交所問詢“公司無實際控制人”

9月4日深圳證券交易所創業板公司管理部向控股博雅生物的高特佳集團董事長蔡達建發出問詢函。問詢函內容涉及蔡達建與高特佳之間關系，詢問蔡達建是否實際控制博雅生物。

9月14日，博雅生物發布公告正式回應深交所此前的問詢。對深交所提出的四點問詢，全部予以否認。

恒瑞醫藥纈沙坦氨氯地平片（Ⅰ）獲批

9月14日，恒瑞醫藥4類仿制藥纈沙坦氨氯地平片（Ⅰ）獲得國家藥監局批準上市，成為國內繼百奧藥業、花園藥業之后第3家該品種獲批廠家。

纈沙坦氨氯地平片原研由諾華研發，適用于纈沙坦單藥治療或者氨氯地平單藥治療未能充分控制血壓的患者。該藥最早于2007/1/15獲得歐盟批準，商品名為Exforge（中文商品名：倍博特），銷售峰值達到14.56億美元，2019年全球銷售額仍有10億美元。

前沿生物科創板IPO上市在即

9月15日證監會公告，前沿生物的科創板IPO注冊申請已獲得證監會同意。這是一家擬采用第五套上市標準的創新藥研發公司，擬融資金額約20億元。根據該公司上會稿，本次募集資金將主要用于艾可寧+3BNC117聯合療法臨床研發項目、HIV融合抑制劑項目、及新型透皮鎮痛貼片AB001臨床研發項目等。

目前，該公司共有2項在研產品，分別為艾可寧+3BNC117聯合療法，及新型透皮鎮痛貼片AB001。同時，該公司還在近期達成了一項抗COVID-19新藥的研發合作。

山東威高或將分拆上市

9月15日，山東威高發布公告稱，本公司正考慮可能分拆其研發、制造、銷售及分銷放射學、血管學、心臟學及腫瘤學介入手術之一次性醫療器械業務并于認可證券交易所獨立上市。

若可能分拆及上市，山東威高將遵照聯交所證券上市規則應用指引之情況下將分拆業務分拆，將根據上市規則之規定于適當時候作出進一步公布。

其實在公告發布之前，路透社旗下IFR報道，山東威高可能考慮分拆其子公司愛瑯(ArgonMedicalDevices)上市，IPO首選地可能是香港，預期上市時估值20億至30億美元。

長春高新閃崩，醫藥股暴漲后一地雞毛

9月14日，被稱為“藥中茅臺”的長春高新(000661.SZ)午后突然迎來今年以來第一個跌停，當日收盤報371.62元/股，市值蒸發167億元，據估算，14日長春高新股東人均虧損約18.8萬元。

在無明顯利空消息下，長春高新此次大跌實屬罕見，驚呆市場，甚至一度沖上微博熱搜，許多投資者表示不明所以。

此次異常波動更是引發了市場上關于長線價值投資邏輯的討論，同時也引發了市場對于醫藥板塊持續回調的擔憂。

今年上半年醫藥板塊整體大漲，估值不斷沖高，不過近一個月以來已明顯進入了回調狀態。那么，在帶量采購等重大政策調控下，又經歷了疫情的沖擊和考驗，未來醫藥板塊走勢如何，投資方向又在哪里？

方盛制藥買下6個大品種

近日，方盛制藥發布公告稱，方盛制藥與湖南康爾佳制藥簽訂了《藥品品種轉讓協議書》。

公告顯示，方盛制藥決定以人民幣700萬元受讓“腸康膠囊”、“維生素C泡騰顆粒”、“通脈口服液”、“六味地黃膠囊”、“銀黃顆粒”、“阿膠三寶膏”等6個藥品品種的所有權（包括但不限于該品種的研制原始資料、藥品處方、生產工藝和質量標準、再注冊資料及新藥證書等生產技術和知識產權）。

三生制藥宣布貝伐珠單抗生物類似藥中國IND獲受理

9月14日，三生制藥(01530.HK)宣布，貝伐珠單抗生物類似藥SB8（本公司研發代號：615）的IND申請已獲中國藥品監督管理局受理。根據與三星Bioepis在2019年1月7日宣布的合作協議，三生國健將負責該產品在中國大陸（不包括香港、澳門和臺灣地區）的臨床研發和商業化。該產品已于2020年8月19日獲得歐盟批準上市，用于多種癌癥治療，包括轉移性結直腸癌、轉移性乳腺癌、非小細胞肺癌、晚期/轉移性腎細胞癌，以及上皮性卵巢癌、輸卵管癌、原發性腹膜癌和宮頸癌。

信息來源：藥智新聞、新浪醫藥新聞、賽柏藍、E藥經理人、醫藥經濟報、中國醫藥報、藥店經理人、東方財富Choice數據、每日經濟新聞、界面新聞等...

長春金賽藥業股份有限公司怎么樣？
我們精選了一下網友答案：

長春金賽藥業股份有限公司是1997-04-28在吉林省長春市注冊成立的其他股份有限公司(非上市)，注冊地址位于長春高新開發區天河街72號（新增生產地址：高新區越達路1718號）。
長春金賽藥業股份有限公司的統一社會信用代碼/注冊號是91220101244976237H，企業62616964757a686964616fe4b893e5b19e31333431353361法人馬驥，目前企業處于開業狀態。
長春金賽藥業股份有限公司的經營范圍是：生物工程產品（注射用重組人生長激素、重組人生長激素注射液、重組人粒細胞刺激因子注射液、注射用重組人粒細胞巨噬細胞刺激因子、注射用重組人促卵泡激素、聚乙二醇重組人生長激素注射液）、原料藥（醋酸曲普瑞林、前列地爾）、凍干粉針劑（微球制劑）、小容量注射劑、凝膠劑（外用重組人粒細胞巨噬細胞刺激因子凝膠）、生物制品中間體（在備案的場所內按藥品許可證核定的范圍及期限從事經營活動）；醫療器械銷售（國家法律法規禁止的不得經營；應經專項審批的項目未獲批準之前不得經營）。在吉林省，相近經營范圍的公司總注冊資本為82287萬元，主要資本集中在5000萬以上規模的企業中，共13家。本省范圍內，當前企業的注冊資本屬于優秀。
長春金賽藥業股份有限公司對外投資2家公司，具有0處分支機構。
通過百度企業信用查看長春金賽藥業股份有限公司更多信息和資訊。

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長春金賽藥業股份

項目管理/招投標4001-6000元/月

員工關系/企業文化/工會   4001-6000元/月   

質量檢驗員/測試員2001-4000元/月

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簡介：金賽藥業是中國基因工2113程藥物質量管理示范中心，5261國家基因工程新藥孵化基地。
法定代表人：馬驥
成立時間：1997-04-28
注冊資本：7300萬人4102民幣
工商注冊號：220107000004813
企業類1653型：其他股份有限公司(非上市)
公司地址：長春高新開發區天河版街72號（新增生產地址：高新區越達路1718號）權

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我覺得很不錯的一家生長激素廠家。我孩子使用水劑已經一年半了，配備了電子注射筆，隱針設計能有效減少孩子痛苦，孩子用藥以來增高12cm，還是比較滿意的效果。

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那些年的方大炭素和長春高新：股各有命，唯求始終
我們精選了一下網友答案：

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近日醫藥股哀鴻遍野，中報地雷一顆又一顆地引爆，搞得醫藥研究員們是體無完膚、搖搖欲墜，身體已經快被掏空。甚至于某位基金經理對前去路演的賣方說：你們行業都已經沒有阿爾法了，還來路演干什么？

反而是鋼鐵有色、家電白酒等行業鶯歌燕舞，一派欣欣向榮的態勢。家電白酒消費品這些筆者沒看過，但筆者確確實實看過2年的鋼鐵和新材料。看到今年的宇宙龍頭方大炭素，筆者翻出了2012年7月書寫的一篇點評報告

那時的筆者入行才一年多，還陪同買方小伙伴專門跑到蘭州郊區的炭素車間調研，在頗有60-70年代西北軍工企業畫面感的車間里，筆者看了各種功率規格的石墨電極生產工序，看著一根根“大、黑、粗”的石墨電極，就算想象力再豐富，也不會想到眼前的這東西居然在5年后以近700%的價格漲幅，打造出了一大標志性牛股。

另外一個類似的故事是鼎泰新材，筆者當時是在12年的一個初夏下午，到馬鞍山調研。這家公司那時還是一個家族企業，董事長是企業創始人、已經年逾花甲，女兒是總經理主管經營。當時總經理、財務總監兩位高管接待了筆者，筆者暢聊了兩個小時PC鋼絞線、高鐵和電網建設帶來的訂單機會、稀土合金鍍層鋼絲之類，還做了一份很詳細的調研紀要和模型，發給了一些買方小伙伴。

然而總是猜不到故事的結局，2016年鼎泰新材居然被快遞老大順豐看上了，借殼后搖身一變改名為順豐控股，徹底華麗轉身。回頭看看當時的報告，只能是哭笑不得：

筆者13年初正式轉到醫藥組，開始看醫藥行業。那一年基藥目錄發布、中藥注射劑仍然歌舞升平，恒瑞的制劑出口和阿帕替尼還沒兌現。其實醫藥行業也有過行業增速爆棚的時候，那是09-10年醫保紅利下，支付端大幅擴容、雞犬升天的時期，只要進了醫保基本就可以確保賣出量，經銷商、藥廠日子都很好過，那時候筆者的一些同學做醫藥代表，過得那叫一個酒池肉林。

時隔數年，醫藥行業已經難以企及當年的高增長，醫保控費的天花板看不到解除的希望，剛從招標降價的泥潭中艱難跋涉，又陷入了二次議價和陽光采購的掙扎博弈。一致性評價、兩票制、臨床核查等政策變革，又帶來了復雜的短期擾動。這也是為什么醫藥股在機構配置中的權重不斷下降的原因，很多醫藥股開始變得既沒有進攻性，又不夠防御性，甚至于今年的中報季淪為了地雷季。

但也并非所有醫藥股都低于預期，今年中報長春高新交出了一份超預期的業績答卷。中報發布次日股價漲停，簡直是“久旱逢甘霖，熊市遇漲停”，實屬不易。另外一家生物藥企業通化東寶的中報業績也不錯，收入增長超預期。我們在今年5月10日發表了一篇文章《諾和諾德來了，投資還過山海關嗎？》，系統解釋了對長春高新和通化東寶的報告觀點。我們持續覆蓋的安圖生物、恩華藥業等也有著中報不錯的表現。可謂是：白馬發力，高新與東寶共舞；成長閃耀，安圖與恩華齊飛。

然而，超預期也絕不是一帆風順的。長春高新為例，歷經金賽新三板掛牌兩次啟動、兩次取消后的幾個股價起伏，很多機構都對金賽能否釋放業績表示懷疑。同樣，方大炭素、鼎泰新材這5年間經歷了多少波動曲折，不僅是筆者沒有持續覆蓋到今天，甚至于兩家企業的董秘都換了一茬。

身為醫藥研究員，我們必須時刻拷問自己的內心，醫藥股到底機會在哪里？2006年中金公司孫雅娜老師一篇經典深度報告《但問路在何方》，今天讀來仍然振聾發聵。時至今日，我們仍然要思考，究竟路在何方？

前段時間一些賣方小伙伴提出了“全面看多醫藥”，筆者不敢茍同。這可以作為一句振奮人心的口號，但絕不是經得起基本面檢驗的結論。為什么？沒錢。我們認為，當前醫改的核心出發點就是以有限的醫療資源和醫保資金滿足無限的醫療需求，城鎮職工醫保參保人數增長已經非常平緩，人均籌資水平不太可能超越工資增速，城鎮居民醫保和新農合的籌資水平也難以大幅增長。最直接的證據，就是人社部推出的36個談判目錄品種，在各地的落實結果如何？不少省市都來了一句“各市要根據醫療保險基金支付能力等情況，合理確定基本醫療保險基金和參保人員的分擔比例”，所以您看，歸根到底還是錢的問題。

那難道醫藥行業就沒有機會了？當然不是，筆者在2016年2月發布的醫生集團深度報告中提出“醫改的核心是提高醫療資源配置效率”，如今經過一年半的沉淀和思考，筆者仍然堅持這一觀點。為什么？因為增量有限，所以要盤活存量。過去的限抗限輔、鼓勵國產仿制藥都是已經在調節醫保資金的存量結構，傾斜給臨床剛性需求、藥物經濟學合理的品種，但醫保資金并非全部，審評審批資源、科研資源、銷售資源等都很關鍵。

我們在下周三即將舉辦的醫療投資峰會邀請函中寫道：今年是醫藥行業深化改革、政策落地的一年，兩票制、一致性評價、醫保談判、優先審評四大政策工具逐步推進，帶來了深刻而又長遠的影響。對于工業企業而言，兩票制是渠道端、醫保談判是支付端、一致性評價是存量批文、優先審評則是增量。藥廠說白了，就是要做好兩件事：拿到品種，賣好品種。拿到品種靠的是研發和收購，賣好品種靠的是銷售和醫保。

而當前醫療資源配置中，多個環節在發生著深刻而又巨大的變革，這些改革都對研發、醫保產生著全方位的影響，囿于篇幅有限筆者截取兩個最具代表性的環節予以闡釋。首先是藥品審評，承擔國家藥品審評主要責任的CDE是這場行業變革的核心抓手之一。從引進首席科學家何如意博士，到審評隊伍大幅擴張，再到審評制度改革、優先審評確立、清理積壓申請、發布一致性評價技術細則、對標ICH標準和eCTD系統，CDE的步伐清晰堅定。從CDE的官方宣傳片中，我們可以管中窺豹（點擊文末閱讀原文），視頻中還有何如意博士親自出鏡：

究竟CDE發生了多大的變革呢？我們從三個方面來說明。第一，從審批速度和清理積壓品種來說，以《2016年度藥品審評報告》為例，積壓注冊申請數量已由2015年9月高峰時的近22000件下降到8200件，全年完成審評并呈送總局審批的注冊申請合計12068件，按照這個速度到今年底基本可以清理完畢。

同時，一致性評價的細則不斷出臺，從BE試驗設計到備案制度改革，甚至于研究批藥物是否可以銷售的細節都已經明文規范，對于企業來說一方面堅定了推進一致性評價的信心，不會出現政策的左右搖擺，一方面也大大提高了可執行性。可以預見，在未來仿制藥審評審批大幅加速、一致性評價清理掉很多中小企業后，重磅的仿制藥都很難一家獨大，石藥、恒瑞、天晴、豪森、齊魯等這些大玩家都是虎視眈眈。

第二，藥品優先審評制度的確立和運行，到目前為止已經發布了21批審評品種，基本保持在平均一月一批的速度上。我們以丁香園insight的數據比較來直觀展示優先審評的加速效果，可以看到基本平均減少33個月的審評審批時間。對于創新藥估值而言，在研管線的估值往往采取DCF貼現+研發階段決定成功概率+預期銷售規模預估的模式，而在入選優先審評后上市進度可以提前接近3年的情況下，我們可以粗略折算相當于貼現年數減少3年，以7%的貼現率來算，也就是估值水平提高了22%。

當然這種估算是不嚴謹的，但可以反映優先審評創新藥上市進度大大加速對在研管線的價值是很大的提升，對研發型企業是重大利好。實事求是的說，國產創新藥比起外資頂級企業來說仍然有很大差距，沒辦法研發費用差距就是這么大，恒瑞、復星一年研發費用才10-15億人民幣，輝瑞、羅氏、AZ這些巨頭一年是百億美金的級別。

所以，不管國產創新藥me-too還是me-same，me-worse還是me-offlabel，甚至是me-血管瘤或者me-mPFS只有2個月也罷，這都是正常的追趕過程，畢竟之前差距實在太大。在這個過程中，最具研發銷售轉化效率、最懂中國特色創新藥的企業會跑得最好，所以你懂得。

第三，CDE與企業的溝通在大大改善。筆者前期交流了一位外資藥企的腫瘤線注冊資深人士，談及藥品審評改革，感受最深的一點就是CDE的溝通機制在大大改善，從《創新藥（化學藥）III期臨床試驗藥學研究信息指南(征求意見稿）》到《貝伐珠生物類似藥臨床研究設計要點考慮》，CDE對制藥企業的指導越來越科學合理。同時主動溝通的機制更加透明，包括臨床咨詢會、投訴和定期接待等。

此外值得一提的是，翻開CDE官網可以看到諸多關于eCTD（藥品電子通用技術文檔）的工作動態，讓企業及時了解eCTD申報原則和遞交流程，提高申報資料質量，藥審中心將圍繞eCTD系統建設定期舉辦培訓會，凝聚共識，加快推廣，共同助推我國藥品申報質量的提升，保持與國際先進水平同步發展。

除了CDE外，人社部作為主管醫保的監管部門也在做出積極變革，7月初發布了第一批醫保談判結果，36個品種談判成功納入醫保。其中利拉魯肽、阿利沙坦酯、利妥昔單抗、曲妥珠單抗、阿帕替尼、硼替佐米、來那度胺、康柏西普等是國產創新藥或國內企業已經在跟進的重磅品種。以埃克替尼這一最早談判的品種來看，今年上半年錄得56%的銷量增長，作為生命周期更早期的康柏西普、利拉魯肽等品種，預計未來納入醫保后的銷量增長空間更大。

行文至此，或許更偏細節而非全貌，而下面IMS的這張圖可以更為清晰地看到藥政改革之前對創新藥的巨大束縛，而現在CDE審評加速大大縮短上市時間、談判目錄改革大大縮短進入醫保時間，兩者疊加就是核彈級的效果：

行文至此，或許更偏細節而非全貌，而下面IMS的這張圖可以更為清晰地看到藥政改革之前對創新藥的巨大束縛，而現在CDE審評加速大大縮短上市時間、談判目錄改革大大縮短進入醫保時間，兩者疊加就是核彈級的效果

天龍八部中金庸先生給了每個角色一個扭曲的出身，喬峰被殺母之人收養、教養武功，虛竹跟親生父親相處一寺卻不自知、段譽一直在身邊的父親卻不是親爹、慕容復生來就承擔了復國大任還沒有父親、鳩摩智身為高僧卻貪嗔癡俱全。全書中，每個角色都在苦苦追求自己的本來面目，最終每個人都得到了最好的歸宿和解答，喬峰死于英雄人格的頂點，虛竹和段譽各得所愛，慕容復則永遠活在了皇帝夢里，鳩摩智皈依佛法。

過去國內醫藥企業處于被扭曲的政策行業環境下，很多藥品淪為無效無害安慰劑、醫生待遇補貼劑、院長資源變現劑，這是極度不合理的。當前一系列藥政醫改措施出臺，將使得醫藥行業回歸治療本質，疊加資源配置效率提升和長期需求持續增長，必將迎來新的成長周期！

史玉柱說，所謂人才，就是你交給他一件事情，他做成了；你再交給他一件事情，他又做成了。所謂好公司，就是拿到了一個品種，它做成了，再拿到一個品種，它又做成了。當不斷地拿到品種、做成品種的階梯攀登地足夠多了，這家公司就變成了白馬。《權力的游戲》中指頭叔的名句：Chaos is a ladder：

而對于藥企，品種就是階梯。所謂一線白馬、二線白馬的差別，大抵也就在于階梯攀登的持續性。做成一個品種有可能是靠實力，也可能是靠運氣、取巧，而做成5個、10個大品種就大概率是實力了。

所以今年的回歸白馬、擁抱龍頭絕對不是沒有道理的，也許是我們之前錯的太久，漸漸忘記了什么是對的。好在市場終將覺醒，擁抱這個新的醫藥大時代。

而考慮到研發管線的搭建需要時間和資金長期投入，創新藥的玩家大概率是兩種，一是傳統大型制藥企業逐步積累、形成新藥，在老品種的成熟衰退之前尋找到新的增長動力；二是完全新興的研發型企業，依靠風投資金完成新藥研發。考慮到當前A股的上市制度，百濟神州、再鼎藥業、亞盛藥業、和記黃埔都選擇了美股IPO，所以在一段時間內創新藥的A股主角應該還是大型制藥企業，也就是一二線白馬們。

借用恒瑞醫藥半年報中的一段話：“2017年醫藥行業整體面臨較為嚴重的轉型升級壓力。行業轉型升級中去產能、去庫存等結構性矛盾進一步凸顯，亟需加快增長動能的新舊轉換。”對于所有一二線白馬都是一樣，要兼顧存量品種的銷售增長和降價壓力，要兼顧當期業績和研發投入，要兼顧國內市場和海外布局，要在老品種走向衰退之前拿出足夠大的新品種，每家企業的掌舵人都面臨著不同的均衡和取舍。

投資這些企業，注定不會是螺紋鋼/石墨電極/鎢精礦漲價般的酣暢淋漓、大起大落，而是在曲折反復中逐步攀登。曾經有位老大哥說：投資中要么夠快，要么夠慢。快需要敏銳的市場感覺和交易技巧，慢需要沉靜的耐心和扎實的研究。可惜很多人既想賺快錢，又想賺慢錢，最終快又快不起來、慢也慢不下去，不快不慢之間淪為韭菜。

那么我們到底應該布局哪些企業呢？每個行業、每家公司都有著自己的發展軌跡和屬性，不可復制也難以比較。只要能研究清楚、善始善終，鋼鐵股能賺錢，醫藥股也能賺錢，只是方式不同。CDE官方宣傳片中的警語寫道：不忘初心，繼續前進。而對于布局企業，筆者想說的是：

股各有命，唯求始終。

PS：最后的最后，請不要忘記重點：

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