什么是杠桿收購(LBO)？

杠桿收購，或稱杠桿收購，是指有人利用杠桿融資購買公司股票的控股權。杠桿收購是指收購方不想投資或手頭沒有實際購買目標公司控股權所需的資金量時使用的。為了融資購買，因此，他們用他們將要收購的公司的資產作為他們債務...

杠桿收購，或稱杠桿收購，是指有人利用杠桿融資購買公司股票的控股權。杠桿收購是指收購方不想投資或手頭沒有實際購買目標公司控股權所需的資金量時使用的。為了融資購買，因此，他們用他們將要收購的公司的資產作為他們債務的抵押品，然后他們通常會清算他們購買的公司，償還貸款，《門下的野蠻人》一書記錄了有史以來最大的杠桿收購交易杠桿收購所使用的杠桿率很高，但并不過分。債務占總購買價格的平均百分比一般在60%左右，但有時可能高達95%。這些情況往往只發生在利潤預期幾乎得到保證、借款集團受到高度信任以及利潤的情況下第一次杠桿收購很可能是在1955年，當時麥克萊恩工業公司借款700萬美元，以4900萬美元收購沃特曼輪船公司收購Waterman Steamship公司2000萬美元的資產被出售以償還借款。杠桿收購的小規模例子持續到20世紀50年代和60年代，那時它們開始有所增長從早期開始，杠桿收購就開始使用上市的控股公司，作為收購其他資產投資的一種方式，這是20世紀60年代偉大的金融家們采用的一種策略，包括維克多·波斯納（Victor Posner）和沃倫·巴菲特（Warren Buffett）。在20世紀80年代，杠桿收購越來越受歡迎，在那十年里，杠桿收購交易價值超過2500億美元。這主要是由1982年威廉·西蒙（William Simon）收購吉布森·格雷斯（Gibson Greetings）引起的一年多后，公司首次公開募股（IPO）價值超過2.9億美元，為西蒙凈賺6500多萬美元正是在這一時期，所謂的公司突擊收購杠桿收購應運而生，這類杠桿收購一般采用敵意收購的方式收購目標公司，而不是自愿協商出售，出售后收購方往往會剝離公司資產，或者把它分成幾個組成部分，然后把每個部分都賣掉獲利，這也被稱為焦土投資，因為買家會蜂擁而至，收購一家相對健康或有點不景氣的公司，然后將其分拆成幾部分，以獲得立竿見影的利潤上世紀80年代最大的杠桿收購交易，也是有史以來最大的杠桿收購交易，當時KKR收購了RJR Nabisco。KKR以每股109美元的最終出價，遠高于Shearson Lehman Hutton首次發行的每股75美元，KKR贏得了一場激烈的收購納比斯科的競價戰這種杠桿收購被記錄在有關杠桿收購和敵意收購的開創性著作《大門的野蠻人》（Barbarians at the Gate）中

發表于 2020-08-14 18:47
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分類：業務辦理

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