什么是權責發生制(Range Accrual)？
區間應計票據是一種流行的衍生產品，當某一參考利率落在某一特定范圍內時，它向持有人支付固定的票面利率，投資者不知道在票據的整個生命周期內他或她將獲得的息票支付金額。有兩種范圍應計票據：單期票據和多期票據。 范圍...
區間應計票據是一種流行的衍生產品，當某一參考利率落在某一特定范圍內時，它向持有人支付固定的票面利率，投資者不知道在票據的整個生命周期內他或她將獲得的息票支付金額。有兩種范圍應計票據：單期票據和多期票據。
范圍應計票據是指當某一參考利率落在某一特定范圍內時，向持有人支付固定票面利率的衍生產品。投資者支付一定數量的票面金額，以簽訂一個單一時期范圍的應計票據合同當事人約定固定利率、參考利率的范圍和投資期限。在票據存續期間，當事人遵守參考利率在規定范圍內的天數。合同到期時，投資者收回票面金額和票面付款，用固定利率乘以觀察期內參考利率在規定范圍內的天數計算票面利率例如，一個投資者支付1億美元（USD）以進入一個180天范圍的應計票據合同，其中歐元兌美元（EUR/USD）貨幣匯率作為參考匯率如果歐元/美元匯率在1.22美元至1.30美元之間，投資者將獲得每年5%的息票。如果在180天的觀察期內，參考匯率在130天內下降到規定范圍內，投資者獲得的票面利率=5%×130/180）=3.61%，合同結束時，他或她將獲得100000000×3.61%×0.5=1805000美元的票面付款。0.5的數字將年利率調整為合同的半年期，因此投資者獲得101805000美元的票面和息票合同期末付款。多期間范圍的應計利息單的工作原理與單期間版本相同，只是涉及多個連續的投資期間。在每個期間結束時，投資者獲得該特定期間的息票付款。在最后一個期間結束時，投資者獲得最后一個期間的息票付款加上名義付款。在這種合同中，票面利率和參考利率范圍可能會隨著期間的變化而變化期望低波動率（參考利率幾乎沒有變動）的投資者可以通過獲得參考利率區間接近現行參考利率的區間應計票據獲利。預期波動率高的投資者可以通過獲得帶有參考利率高于或低于現行參考利率的范圍。一般來說，大型機構使用范圍應計票據對沖另一頭寸。
范圍應計票據是指當某一參考利率落在某一特定范圍內時，向持有人支付固定票面利率的衍生產品。投資者支付一定數量的票面金額，以簽訂一個單一時期范圍的應計票據合同當事人約定固定利率、參考利率的范圍和投資期限。在票據存續期間，當事人遵守參考利率在規定范圍內的天數。合同到期時，投資者收回票面金額和票面付款，用固定利率乘以觀察期內參考利率在規定范圍內的天數計算票面利率例如，一個投資者支付1億美元（USD）以進入一個180天范圍的應計票據合同，其中歐元兌美元（EUR/USD）貨幣匯率作為參考匯率如果歐元/美元匯率在1.22美元至1.30美元之間，投資者將獲得每年5%的息票。如果在180天的觀察期內，參考匯率在130天內下降到規定范圍內，投資者獲得的票面利率=5%×130/180）=3.61%，合同結束時，他或她將獲得100000000×3.61%×0.5=1805000美元的票面付款。0.5的數字將年利率調整為合同的半年期，因此投資者獲得101805000美元的票面和息票合同期末付款。多期間范圍的應計利息單的工作原理與單期間版本相同，只是涉及多個連續的投資期間。在每個期間結束時，投資者獲得該特定期間的息票付款。在最后一個期間結束時，投資者獲得最后一個期間的息票付款加上名義付款。在這種合同中，票面利率和參考利率范圍可能會隨著期間的變化而變化期望低波動率（參考利率幾乎沒有變動）的投資者可以通過獲得參考利率區間接近現行參考利率的區間應計票據獲利。預期波動率高的投資者可以通過獲得帶有參考利率高于或低于現行參考利率的范圍。一般來說，大型機構使用范圍應計票據對沖另一頭寸。
- 發表于 2020-08-08 10:31
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- 分類：經濟金融
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