什么是期望假說(the Expectations Hypothesis)？

預期假說是一種關于市場如何決定債務性資產的長期利率的理論。該理論簡單地說，利率是由短期預期加上固定的額外數額決定的，以反映長期內在的風險增加。對預期假設的大多數檢驗都無法證明這一點，但其原因仍有爭議。商人...

預期假說是一種關于市場如何決定債務性資產的長期利率的理論。該理論簡單地說，利率是由短期預期加上固定的額外數額決定的，以反映長期內在的風險增加。對預期假設的大多數檢驗都無法證明這一點，但其原因仍有爭議。商人豎起大拇指，這個假設涵蓋了利率，可以從兩個角度看，一是投資者購買資產所獲得的利率，二是資產原始發行人的利率，例如一個公司或政府，必須以這種方式借款。在大多數情況下，預期假設與其說是一種預測工具，不如說是一種說明已知利率之間的關系的方法。一般來說，某一特定資產的短期和長期利率，或同一資產的不同形式，如1年期債券三年期債券，這意味著我們可以立即判斷預期假設是否正確。在預期假設中使用的精確公式因情況而異。有一個一致的原則，即短期和長期利率將以固定水平變化。邏輯上，所有因素影響短期利率的因素適用于長期利率，但長期利率也包括一個"溢價"，以彌補不確定性，例如發行人可能違約的較長時期。許多研究表明，預期假設并非現實所證實，它的主要功能是作為一個經濟難題的起點。經濟學家們相信，弄清楚為什么這個假設沒有被證實，或許可以幫助解釋市場的真正運作方式一種理論認為，雖然預期假設的基本推理是有效的，但"溢價"并不一致，而是隨著時間的推移而變化，可能會以不同的利率變化。另一種理論是，該假設錯誤地假設有可能準確預測短期利率，當現實中有太多的可變因素在起作用時，有一些研究表明，隨著長期利率的時間段的增加，這個假設被證明是更準確的。乍一看，這可能是違反直覺的，因為存在更多的變化機會。實際上，這可能是一個較長的時間段為市場缺陷的糾正和投資者獲得更多信息提供了更多的時間，這意味著供需平衡，從而產生更可預測的利率。

發表于 2020-09-15 18:06
閱讀 ( 2014 )
分類：業務辦理

什么是期望假說(the Expectations Hypothesis)？

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